2013年8月玻璃貨物市場行情分析

【中玻網】8月份以來，建材相關的商品貨物延續走高，玻璃亦有不俗表現，宏觀氛圍回暖、需求季節性回升等是主要支撐因素，筆者認為，隨著旺季需求的進一步走高，玻璃期價仍將繼續上行，有望回升至1500元/噸一線。
　　
　　經濟數據逐步好轉
　　
　　7月中下旬以來，各主要會議均顯示出下半年宏觀經濟運行以平穩為主，經濟“上下限”的框定逐步清理了國內宏觀的不確定性。進入8月，經濟數據亦配合預期改善，體現出逐步好轉的勢頭，正規PMI、進出口增速及CPI的表現均超出市場預期，雖然部分數據受到市場質疑，其中亦不乏去年基數的影響，但與上月悲觀的數據相比，明顯穩定了市場信心。而對比去年三季度的經濟表現，接下來的經濟數據轉好可能仍是大概率事件。貨幣政策方面，雖然領導層堅持穩健的貨幣政策，但對6月偏緊資金面的修正也為市場帶來了正面支撐，久違的大銀行逆回購傳遞信號，降準的可能性也開始回升。
　　
　　經濟上下限框定后，商品價格更多體現自身供需的變化，特別是平板玻璃等工業品，由于總體產能過剩，下游需求的季節性造成供需平衡波動，體現“淡旺季”的區別。
　　
　　現貨出廠價穩步上行
　　
　　平板玻璃下游75％的消費歸屬于房地產，因而價格受房地產行業開工影響明顯，從經濟數據上看，年內的施工面積等指標增速回穩，預示“金九銀十”旺季需求規模延續。淘汰落后產能、中點重提房地產行業穩定健康發展等話題，也令市場信心有所改善。
　　
　　而從實際需求表現上，玻璃生產企業庫存已經連續四周下降，并基本持平于去年同期，考慮到今年的產能投放規模，這一數據至少說明現年內供需同步增長，供應壓力并非此前市場預期的那么可怕。7月底以來，華東、東北、華南地區相繼召開價格協調會，意向漲價幅度在20-40元/噸，從實際執行效果上看，生產企業改變了以往一步到位的調價模式，以結合自身庫存及市場需求情況的逐步調價模式基本實現了漲價目標。旺季需求的走高、生產企業的謹慎操作共同保證了玻璃現貨價格穩步上行。而由于前期中下游對玻璃價格預期悲觀、庫存偏低，供需形勢好轉后將面臨補庫需求，進一步支持現貨價格走高。
　　
　　中下旬或將再承壓
　　
　　從產能投放計劃來看，新點火步伐仍未結束，6-7月間，受玻璃企業利潤好轉影響，第二輪新點火量高企一如預期，玻璃產能及實際利用率延續增長。但從時間分布上看，壓力較集中的時段可能已經過去，6月包括冷修正產在內的新增產能2550萬重箱/年;7月新增產能1620萬重箱/年，而后期計劃點火產能在2500萬重箱/年規模，單月新增產能超過6月的概率不大，對市場帶來的沖擊將減弱。短期內的考驗在于本月中下旬，因7月新點火生產線將集中產出合格品，測試需求的承受力。