玻璃臨時策略報告:政策利好,玻璃回穩

【中玻網】主要觀點  

    發生反應政策不斷加碼,中國經濟止跌回升。第二季度,我國相關部門“穩增長”信號的不斷釋放和相關措施的陸續出臺,中國宏觀經濟數據進一步向好,其中,二季度GDP增長7.5%,6月正規和匯豐制造業PMI數據分別上升至51%和50.7%。而且,我國貨幣政策取向已經由此前的“穩中偏緊”轉為目前的“寬松”,除了一連串的定向寬松政策發生反應之外,大銀行還采用短期和中期政策工具來引導利率,例如國家開發銀行獲1萬億元抵押補充貸款(PSL)。另外,6月份貨幣供應量(M2)同比增長14.7%(5月為13.4%),增速明顯快速攀升,市場流動性大為寬松。  

    相關部門救市接連不斷,房地產未繼續惡化。與2008年、2009年相比,2014年地方相關部門在房地產救市過程中扮演的角色更為關鍵,救市意圖比往年更為明確,救市意志更加堅定,救市節奏更加快捷,救市措施出臺明顯提前且更為切實有力。目前,全國越來越多的城市放松或取消樓市限購政策,絕大多數位于東南沿海的地區,尤其是江浙一帶,反映出該區域經濟狀況非�？皯n,房地產市場已經岌岌可危,因而該地區相關部門也爭先恐后地熱衷于救市。可以預計,未來將會有更多的城市加入這一行列。據此,盡管筆者并不看好國內房地產市場的大趨勢,但是短期內在中點相關部門一系列的發生反應政策、大銀行連續定向的寬松政策和地方相關部門爭先恐后地救市政策的支撐之下,5月份以來我國房地產行業快速下滑動能暫時有所放緩,其中新開工面積和房屋竣工面積略有回升,總體上并未出現進一步惡化的態勢。  

    玻璃價格跌跌不休,遏制產能擴張需求。隨著全國玻璃價格不斷下滑,尤其是二季度生產企業經歷了一波“價格殺跌戰”之后,目前各地區玻璃價格創出歷史新低,沙河地區玻璃市場價格大概在1000元/噸左右。實際上,房地產低迷持續不振導致中下游經銷商和加工企業信心嚴重缺乏,市場更多地憂慮出現“旺季不旺”的格局,大多數玻璃生產企業虧損經營,企業家此前過度樂觀的心態被修正,因而全國玻璃主要生產企業此前熱衷擴大產能的需求大為減少,有些本已經計劃點火的生產線也一再推遲,而冷修停產的生產線明顯增加。據中國玻璃信息網的統計,6月份以來,全國冷修生產線達9條,新建點火生產線3條,冷修點火生產線僅1條。如果我國未來能夠維持目前這種產能變化的趨勢,以及下游房地產行業不進一步惡化,市場預期的“旺季不旺”的悲觀情緒或將趨于平穩,那么玻璃供需格局有望逐漸改善。  

    后市展望及投入資金策略。玻璃價格在經歷一波長期的跌跌不休行情之后,短期內有止跌企穩的跡象。短期而言,如果宏觀經濟向好、房地產止跌回穩以及玻璃供需格局趨好等被市場進一步認可,那么玻璃貨物價格下跌動能逐漸削弱,短線有望回穩,維持震蕩偏強的格局,預計玻璃主力FG1501合約反彈的高度在1100元/噸一線附近。因而,建議投入資金者暫時不宜追空,耐心等待技術反彈動能削弱之后的做空機會。