國債貨物基礎知識

【中玻網】國債貨物是在20世紀70年代美國資金市場不穩定的背景下，為滿足投入資金者規避利率風險的需求而產生的。其合約是指由國債交易雙方訂立的，約定在未來某一日期以成交時交收一定數量的國債憑證的標準化契約。國債貨物屬于資金貨物的一種，是一種高等資金衍生工具。目前，國債貨物合約標的為5年期虛擬的“名義標準券”，即面值100萬元金額、票面利率為3%的中期國債。其可交割券種包括在交割月首日剩余期限4~7年、可用于交割的“一籃子”固定利率國債。由于各券種票面利率、到期時間等各不相同，故須通過“轉換因子”(即面值1元的可交割國債在較后交割日的凈價)折算為合約標的名義標準券。“轉換因子”由中金所在合約上市時公布，其數值在合約存續期間不變。
　　
　　簡單來說國債貨物具有以下特點：1.國債貨物交易不牽涉到國債券所有權的轉移，只是轉移與這種所有權有關的價格變化的風險。2.國債貨物交易必須在指定的交易場所進行。貨物交易市場以公開化和自由化為宗旨，禁止場外交易和私下對沖。3.所有的國債貨物合同都是標準化合同。國債貨物交易實行保證金制度，是一種杠桿交易。4.國債貨物交易實行無負債的每日結算制度。5.國債貨物交易一般較少發生實物交割現象。