需求淡季玻璃震蕩回落為主

【中玻網】一、行情回顧
　　
　　1、2014年玻璃貨物10月走勢回顧
　　
　　步入10月，玻璃貨物主力合約FG501價格主要維持1000-1050元區間微幅震蕩，截止10月31日，玻璃主力合約FG501收盤價為1044元/噸，10月份貨物價格總漲跌幅為+0.38%。
　　　　
　　2、2014年玻璃現貨10月走勢回顧
　　
　　2014年10月31中國玻璃綜合指數878.38，環比上月上漲-43.25點，同比去年上漲-252.86點；中國玻璃售價趨勢859.16點，環比上月上漲-43.05，同比去年上漲-263.19點；中國玻璃信心指數955.27點，環比上月上漲-44.06點，同比去年上漲-211.54點。銀十已經過去，現貨市場一地雞毛。原本希望在十月份堅持一段高價的生產企業頗為尷尬。現貨需求同比大幅減少，企業間競相壓價造成動輒60元的降幅，剛剛實現盈利的企業重新回到成本線附近。而環保成本的增加也使得企業運營資金略顯緊張，出現大幅低價收款的現象。在此背景下，貿易商采購謹慎，奉行低庫存策略。
　　　　
　　二、基本面分析
　　
　　1、產能增加非常大庫存處于歷史高位
　　
　　截止到10月31日，全國累計擁有浮法玻璃生產線333條，產能11.4億重箱。其中在產生產線246條，在產產能9.44億重箱，浮法玻璃產能利用率為80.52%。總停產率為19.48%，停產率處相對高位(歷史高點出現在2012年3月，停產率為25.2%)。
　　
　　根據統計局數據統計，產量方面，2014年9月，平板玻璃產量為6221萬重量箱，同比增長-6.5%。1-9月份平板玻璃產量為6.11億重箱，同比增加3.8%。庫存方面看，本月末生產企業庫3253萬重箱，環比上月上升127萬重箱，仍處于歷史高位。
　　
　　2、成本支撐下行空間有限
　　
　　上半年以來，在需求恢復不佳下，原片市場低迷且還將延續。中長期內，隨著限制產能政策的落實，玻璃原片市場勢必恢復。中點以及各級相關部門紛紛出臺限制平板玻璃新增產能政策。此外，在環境壓力下，玻璃廠商還面臨著增加脫硫、脫硝設備的負擔。預計未來，產業內合并、落后產能淘汰會同時進行。隨著玻璃價格的下滑，以及上游純堿價格居于高位，平板玻璃價格節節攀低，企業盈利水平進一步下降。利潤空間被大大擠壓，基于成本支撐，玻璃大幅下跌的空間有限。
　　
　　3、出口形勢一般緩解國內過剩程度有限
　　
　　我國是大部分國家非常大的平板玻璃出口國之一，當前大部分國家經濟復蘇乏力和總需求減弱，導致當前世界經濟尤其是發達經濟體的復蘇和增長步伐放緩，進出口乏力。我國平板玻璃的出口形勢表現不佳，較新數據顯示：2014年1-8月我國平板玻璃的出口為15931萬平方米，累計同比增長8.8%。2014年9月份我國平板玻璃的出口為1956萬平方米，當月同比增長+6.7%。中國出口政策的變化以及進口國的反傾銷措施等不利因素也令玻璃出口企業壓力倍增。未來國家對平板玻璃的出口主要以推進中高等深加工玻璃出口為主，而普通平板玻璃的出口限制則將更加嚴厲。因此，出口市場及政策的變化不利于緩解國內過剩狀況，對于中長期平板玻璃售價趨勢的具有一定壓制作用。
　　
　　4、房地產數據顯示下游需求持續低迷
　　
　　玻璃行業的下游主要是80%左右消耗在房地產建筑裝飾裝修領域；10%左右消耗在汽車整車配套和零配市場；10%左右用于出口等領域。2014年1-9月份的房地產類各項數據顯示，房地產行業在進入2014年后逐漸顯示低迷態勢，各項增速均有下滑，9月份數據顯示下滑仍在繼續。
　　
　　較新數據顯示，2014年9月房地產開發投入資金回落。具體來看：2014年1-9月份，全國房地產開發投入資金68751億元，同比名義增長12.5%(扣除價格因素實際增長11.7%)，增速比1-8月份回落0.7個百分點。其中，住宅投入資金46725億元，增長11.3%，增速回落1.1個百分點。住宅投入資金占房地產開發投入資金的比重為68.0%。
　　
　　9月房地產開發企業土地購置面同比降幅回落。具體來看：1-9月份，房地產開發企業土地購置面積24014萬平方米，同比下降4.6%，降幅比1-8月份擴大1.4個百分點；土地成交價款6781億元，增長11.5%，增速回落1.3個百分點。
　　
　　1-9月份，房地產開發企業房屋施工面積673230萬平方米，同比增長11.5%，增速與1-8月份持平。其中，住宅施工面積479017萬平方米，增長8.1%。房屋新開工面積131411萬平方米，下降9.3%，降幅收窄1.2個百分點。其中，住宅新開工面積91754萬平方米，下降13.5%。房屋竣工面積56504萬平方米，增長7.2%，增速提高0.5個百分點。其中，住宅竣工面積43269萬平方米，增長5.1%。
　　　　
　　5、汽車產銷環比下降，同比保持增長
　　
　　中國汽車工業協會近日發布較新統計數據顯示，今年前9月我國汽車產銷雙雙打破1700萬輛，但增速呈現明顯下滑，其中，9月當月銷量同比增速僅2.47%，為今年以來較低水平。
　　
　　數據顯示，9月當月汽車生產200.70萬輛，同比增長4.18%，銷售198.36萬輛，同比增長2.47%，銷量增速為今年以來較低水平。前9月我國汽車產銷分別完成1722.59萬輛和1700.09萬輛，比上年同期分別增長8.1%和7%，增幅比上年同期分別減緩4.7和5.7個百分點，比前8個月有所擴大。
　　　　
　　三、后市展望與操作策略
　　
　　玻璃下游-房地產行業的9月份各項數據顯示下游需求仍較延續低迷，玻璃現貨供需矛盾突出成為必然，現貨市場需求減少已成定局。出口形勢一般，緩解國內過剩狀況有限。傳統金九銀十已經過去，后期供需壓力加大，庫存再度回升。預計隨著淡季的深入，現貨價格將以小幅回落震蕩為主。隨著環保設備的逐漸開啟，生產企業的成本壓力日益顯現，成本剛性支撐再度顯現。因此十一月份市場價格整體在當前價格基礎上震蕩為主，上下空間都受到一定限制。預計玻璃貨物主力合約FG501價格主要在900-1200元寬幅震蕩為主。