福耀玻璃：產能釋放將在08年以后體現

    福耀玻璃2006年實現主營業務收入38.8億元，增長33%；實現凈利潤6億元，同比增長55%。每股收益為0.61元，每股派發現金股利0.31元（含稅）。從毛利結構看，汽車玻璃占79%，浮法玻璃占21%。但從2006年毛利增量看，汽車玻璃貢獻2.5億元，浮法玻璃貢獻 2億元。由于毛利率大幅提高，浮法玻璃毛利增長240%。
    公司的浮法玻璃從2006年5月開始出現明顯上升，重油價格下跌降低生產成本，福清生產線一體投產后產品結構發生變化，優異優價產品比重明顯提高。浮法玻璃在毛利中比例從9%提高到21%。北京、廣州汽車玻璃生產線和海南汽車級浮法玻璃生產線將在2007年三季度建成投產。屆時，福耀玻璃將擁有福建福清、長春、上海、重慶、北京、廣州六大汽車玻璃生產基地，配套能力超過1000萬套；擁有福建福清和海南兩個汽車級浮法玻璃生產基地，共四條生產線。在需求旺盛的背景下，產能釋放將大幅提升公司2008-2010年業績。
    銀河經濟權益憑證分析師趙勝利預計，公司07-08年將實現每股收益為0.758元和0.993元。目前公司股權價值達到190億元，加上 41.4億元凈債務，企業價值為232億元，企業價值與息稅前利潤比值達到18倍。公司估值水平已經由低估上升到合理偏高。且對福耀管理團隊和業務發展的信心不變。