平板玻璃“上道”了

    今年以來，平板玻璃價格繼續上漲，上市公司毛利率也有明顯增長，分析師認為，在預期行業供求關系好轉及生產成本下降的雙重推動下，2007年平板玻璃行業有望進一步復蘇。

    價格回暖盈利增強

    金晶科技等浮法玻璃出廠價在6月上旬平均上調了3%左右。平板玻璃行業的平均毛利率從2006年3月份較低的1.97%提高到2007年2月份的12.73%，上市公司一季度產品毛利率較去年同期有大幅增長，在去年全年水平上穩步上揚。

    天相投入資金的跟進數據顯示，這一行業的復蘇自去年底已有端倪。截至去年10月份，平板玻璃制造行業整體虧損10.69億元；而到11月，行業虧損額減少到10.15億元；到12月底，行業虧損進一步減少到3.47億元。事實上，從去年11月開始，平板玻璃行業已經開始實現單月盈利，平板玻璃價格仍有繼續上漲趨勢，企業毛利率也得到恢復。

    上市公司中普通浮法玻璃生產企業毛利率恢復水平較高。其中，*ST方興從去年的毛利率8.78%到今年一季度的18.85%，翻番有余。*ST耀華從去年毛利率的-5.47%提高到今年一季度的7.39%，兩公司人員均表示，玻璃價格上升是主要原因。

    不過，上市公司盈利狀況呈現比較明顯的兩較分化。資料顯示，上市公司的利潤率從洛陽玻璃的-0.68%到福耀玻璃的35.32%存在非常大差距，王金祥認為，差距主要體現在產品種類上。金晶科技的超白玻璃利潤率高達50%左右，而普通浮法玻璃目前的利潤率大概在10%左右。

    控制成本各有其招

    據介紹，今年平板玻璃的生產成本同比有所下降，一方面，與重油價格下降有關，另一方面，與企業采取手段控制成本有關。

    對于平板玻璃來說，重油與純堿在成本中比重非常大，分別占其生產成本40%、25%，2005年以來，浮法玻璃行業的盈利不斷下滑，主要是由于玻璃價格下滑及重油價格上漲的雙重擠壓所導致的。盡管今年以來重油價格重拾升勢，但全年的均價應該會低于2006年。

    一方面，不少玻璃企業都對生產線進行改造，力求避免降低重油帶來的高成本。據*ST方興董秘黃曉婷介紹，公司長期努力研究如何降低成本，兩條生產線，一條生產線已經使用煤焦油，另一條則于去年底開始做“油改氣”技術改造項目，目前已經試運行。

    另一方面，部分上市公司如金晶科技，則采取定向增發籌集資金投向的年產100萬噸的純堿項目，既可以進一步控制上游原材料，也能成為公司新的利潤增長點。

    供求好轉才是基礎

    相關人士認為，供求關系好轉及成本下降才是支持平板玻璃行業走向復蘇的基礎。

    據中國建筑玻璃與工業玻璃協會統計，我國目前產品結構不合理，深加工率低，玻璃深加工率不足25%，遠低于世界平均水平。興業經濟權益憑證的分析師王金祥表示，普通浮法玻璃進入門檻低，因此過去屢屢陷入“3-5年一循環”的怪圈。不過，目前國家對新項目嚴格控制，有望使得浮法玻璃產能盲目擴張的勢頭得到舒緩。2006年以來投產的浮法玻璃產能較前兩年明顯減少，2007年1-4月份，平板玻璃產量同比增長15.6%，供給增長相對比較平穩。

    從需求來看，分析師一致認為今年的玻璃銷售均較去年同期要好。國金經濟權益憑證的分析師賀國文稱，金晶科技今年3月初開始的一輪超白玻璃的生產期持續了將近2個月，創造了超白生產線投產以來的較長單次生產周期。

    此外，房地產業和汽車的發展推動了工程玻璃和汽車玻璃的需求，從而推動上游產品平板玻璃的需求。王金祥認為，國家對房地產的調控思路將轉變為增加住宅有效供給為主要目標，未來小戶型住房、廉租房及經濟適用房的建設力度都將加大，反而增加對玻璃的需求。從汽車行業來看，我國將逐漸進入汽車普及時期，汽車行業的快速增長也將拉動平板玻璃的需求。