產量降低 玻璃反彈行情未完

【中玻網】10月下旬以來，國內玻璃消費有所好轉，加之部分玻璃生產企業停工，玻璃現貨價格穩步上揚。受此影響，玻璃貨物主力1601合約一度反彈至902元/噸一線，隨后出現調整。在玻璃產能趨降疊加下游需求回升的背景下，筆者認為未來玻璃期價還將再度走強。
　　
　　四季度經濟下行壓力有望減輕
　　
　　由近期陸續公布的宏觀經濟數據可以看出，中國經濟在總體平穩的基調下依舊呈現弱勢特征，這也加大了市場對國內經濟增長的擔憂。不過，筆者認為在較為平穩增長的消費、一線城市房地產回暖，以及基礎設施投入資金力度加大等積較因素作用下，四季度經濟回落態勢有望得到遏制和改善。結合近期中國相關部門采取的一系列力度加大的托底政策，包括10月24日的降準和降息等，短期中國經濟增長并不悲觀。2015年四季度乃至2016年年初中國經濟增長有望呈現短期回升態勢。
　　
　　房地產市場趨于回暖
　　
　　10月，房地產市場迎來改善跡象。從10月數據來看，在一線城市地產市場快速回暖的帶動下，二線城市日漸復蘇，成交均價持續攀升，加之不斷出臺的房地產利好政策，給予企業更多的拿地信心，土地成交溢價率被不斷抬高。雖然說前10個月國內房地產開發投入資金同比名義增長2.0%，增速較1—9月回落0.6個百分點，但從房地產開發企業到位資金情況來看，同比增長1.3%，增速比1—9月提高0.4個百分點，表明企業投入資金力度在加大，也預示著對于原材料的需求預期將有望提升，這對于玻璃消費存在潛在利多支撐。
　　
　　玻璃行業供需面有所改善
　　
　　一是下游需求預期得到改善。據顯示，10月以來，華東地區玻璃現貨市場整體表現尚可，10下旬開始漲勢加快，生產企業銷售情況出現好轉。二是玻璃市場供應壓力有所減輕。據了解，10月國內江蘇華爾潤連續將較后三條生產線放水停產，預計日熔化量減少1760噸。雖然一條冷修生產線復產，恢復日熔化量600噸，但在無新建生產線點火投產的背景下，整體產能規模依然處于下降狀態，且創今年以來新低水平。
　　
　　在供應壓力減輕、需求端改善的背景下，截至10月末，國內大部分地區玻璃生產企業庫存均顯著回落，平均低于9月末的水平。受此提振，截至11月19日，中國玻璃市場信心指數反彈至936.98點，環比上升8.94點，中國玻璃綜合指數更是環比大增15.75點，至888.71點。
　　
　　從長遠來看，國內房地產和玻璃行業依然面臨非常大的去杠桿和去產能壓力，不過在短期政策因素發生反應下，四季度國內經濟有望改善，有助于提振玻璃需求前景，同時，供需格局持續改善有利于玻璃價格再度上行。因此，未來玻璃主力1601合約期價還將再度攀升，可在850元/噸一線附近逢低買入。