玻璃跟漲 下游難配合

【中玻網】較近，宏觀寬松超預期、一線樓市火爆、現貨走高增強市場對玻璃需求的樂觀預期，玻璃在黑色板塊帶動下表現搶眼，打破1000元/噸大關。但昨日行情突然“變臉”，沖高后快速回落。目前，玻璃現貨顯然難以支撐玻璃貨物如此大漲，如果宏觀利好因素逐漸被“證偽”，振蕩回落或是玻璃后市主基調。
　　
　　穩增長的前提是“調結構”
　　
　　2月17日公布的1月信貸投放高達2.51萬億元，超出市場預期；2月27日，大銀行行長周小川初次提出“穩健略偏寬松”的貨幣政策；2月29日大銀行意外降準。一系列數據和行動表明相關部門加碼穩增長政策。
　　
　　但是，目前的穩增長政策加碼其實是為了更好地“調結構”。在經濟沒有出現快速下滑的背景下，相關部門不可能改變既定的經濟戰略改走之前的老路，我們看到的寬松政策更多是為了對沖可能的經濟風險。
　　
　　房地產幾家歡喜幾家愁
　　
　　較近階段，一線城市房市量價齊升，表現火爆，但三、四線城市庫存高企。沈陽“零首付”盡管只是“一日游”，但也說明除一線城市之外的房地產市場庫存壓力非常大。筆者認為在以“供給側”改變為主線的改變背景下，作為典型的過剩行業，玻璃只有通過“供給側”改變來推升價格，而不是寄希望于“需求側”。
　　
　　玻璃現貨價格回升不可持續
　　
　　春節過后到3月上旬，沙河和武漢地區玻璃現貨價格均有40元/噸左右的上漲。但是從3月中旬開始，武漢幾個交割廠庫價格出現回落，目前武漢現貨價格已經回到1月水平。不過沙河價格并未松動，這是貨物表現相對堅挺的主要原因。
　　
　　經過節后一輪補庫之后，下游需求已經明顯放緩，特別是終端需求并未有效好轉，生產企業庫存處在高位。華中地區已經率先降價，沙河出庫速度減緩。根據歷史走勢，在4月下旬之前庫存很難下降，現貨價格繼續上漲的空間有限。后市應要點關注華中地區現貨表現，沙河由于深加工發展較快，近年來需求相對穩定，但是華中地區由于近年來產能增加較多，現貨壓力較重。對玻璃1605合約影響更大的或許是華中地區價格。
　　
　　綜合來看，玻璃本輪上漲是宏觀超預期向好、房市火爆、黑色系商品的連續漲停等多重利好帶來的做多情緒釋放。瘋狂過后回歸自身的基本面，玻璃現貨顯然難以支撐玻璃貨物如此的大漲。