拓捷科技:國內超薄3D彎曲鋼化保護玻璃生產廠商

【中玻網】專注玻璃生產加工、四年磨一劍推出初款產品
　　
　　廣東拓捷科技股份有限公司成立于2011年9月28日，專注于液晶顯示等觸摸屏領域的玻璃化學減薄、多層次玻璃化學強化，超薄玻璃3D彎曲及高準確玻璃物理深加工等技術服務。公司目前為協議轉讓，較新總股本為3000萬股。董事長謝慶強及一致行動人謝慶堅合計帶有公司63.2％的股份，為公司實際控制人。2014-2015年營業收入復合增速152.43％，84.24％的收入來自玻璃加工和玻璃基板。2015年底，公司推出靠前款產品超薄3D鋼化保護玻璃，為半導體/顯示/觸摸用玻璃基材類收入部分增加1534.59萬元，同比增長848.45％。目前擬以11-13元/股市情況格籌集資金0.9-1.1億元。
　　
　　政策繼續推動觸控顯示行業發展、移動終端產品趨于輕薄化
　　
　　觸控顯示產業和光學半導體是年產值超過千億美元的戰略新興產業，國家出臺多項政策鼓勵行業發展。公司的業務和產品主要面向手機和平板電腦市場。下游終端產品總體保持增長，光學玻璃、觸控屏和新型顯示行業發展空間廣闊。而移動終端產品的輕薄化趨勢，也是公司減薄強化加工業績的支撐。
　　
　　實現加工生產整體化、開拓業績新增長點
　　
　　公司的加工業務和相關產品橫跨整個平板顯示產業的上游材料、中游組裝初始和中游組裝半成品三個階段。公司擁有4項發明專利，6項實用新型專利，也是國內一家同時擁有3D彎曲技術、化學薄化強化技術、超準確光學玻璃三項技術的企業。2015年底，公司實現從原材料玻璃基板進料可查詢原生產商到超薄3D彎曲鋼化保護玻璃成品一共31道管控工序，成為國內靠前家實現該工序的生產廠商，超薄3D鋼化保護玻璃有望助推業績爆發式增長。
　　
　　盈利預測與估值
　　
　　我們預測公司超薄3D彎曲鋼化保護玻璃產品的收入未來將快速增長，預測2016至2018年年產量分別為150萬片、230萬片、400萬片。減薄加工、銷售等業務穩定增長。基于這個假設，我們預計公司2016-2018年的EPS分別為0.58元、0.80元和1.25元。估值可參考與公司主營業務類似的長信科技(300088.SZ)、藍思科技(300433.SZ)。
　　
　　風險提示
　　
　　客戶高度集中風險、市場競爭加劇風險、下游產品快速變化風險、產能不及預期風險。