行情解讀：“一玻(纖)未平 一玻(璃)又起”

【中玻網】近期玻璃價格一路上漲，相關上市公司業績表現突出，長江建材團隊特邀玻璃行業相關人士對此進行解讀，相關人士核心觀點如下：
　　
　　需求拉漲價格，產量持平庫存減少。此輪玻璃上漲周期始于2015年下半年，2016年Q1銷售淡季影響下有所回落，進入4月份后基本呈單邊上漲趨勢。數據來看，截至7月底在產產能同比增長1％，價格同比增長15％，庫存同比下降7％。價格上漲主要原因為：1)2015年下半年以來房地產需求回暖拉動需求增加，歷史數據表明玻璃行業與房地產呈正相關關系，大部分玻璃為建筑性玻璃，一方面房地產竣工面積增加；另一方面單位面積玻璃消費系數提升(建筑玻璃總量/竣工面積)，從過去的0.2提升至目前的1.5；2)出口受金額匯率影響呈增長趨勢；3)玻璃行業類似鋼鐵行業有貿易商，2014年以后行業激烈競爭下大部分貿易商庫存較低。
　　
　　需求持續疊加弱復產支撐價格進一步上漲。需求來看，短期內地產、汽車和出口等需求大概率持續，再加上下半年為玻璃消費的傳統旺季，需求量較上半年將增加。供給來看，行業盈利改善下復產在加快，但受制于環保壓力，短期內冷修正產、新增產能投放不會那么快(必須滿足環保要求才能重新點火投產)。目前產能12.5億重量箱，產能利用率71.2％，剔除僵尸企業后產能利用率為86.2％，預計下半年較多有2000-3000萬重量箱的復產情況。總體判斷，2016年上半年平板玻璃產量3.84億重量箱，同比增長1.0％，根據目前在產和投產的生產情況，估算全年產量7.8億重量箱，同比增加5.6％。成本來看，山東濰坊事故致使北方地區純堿供應緊張的局面已緩解，價格回歸低位水平，燃料價格尤其是天然氣也有所下降，預計2016年生產成本要低于去年平均水平。
　　
　　結論：下半年價格有望繼續上漲。行業正處于新一輪周期的上升時期，預計下半年再漲80元是大概率(相當于每重箱上漲4元)，目前全國玻璃平均價格1265元，下半年旺季時候有希望到達1350。若考慮下半年行業復產速度加快，可能明年一季度或者上半年將出現拐點。