南玻A：發展節能工程玻璃 提升盈利能力

    南玻是國內非常大的玻璃龍頭企業，公司產品覆蓋了從浮法原片到工程玻璃、汽車玻璃、精細玻璃等主要領域, 2007實現營業收入41.88億元，同比增長41.26%；實現營業利潤6.43億元，同比增長 44.65%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤4.32億元，同比增長28.76%；基本每股收益為 0.41元；分配預案為每10股派現1.5元（含稅）。

　　2007年公司對非要點業務進行了剝離，分別出售了旗下的汽車玻璃、電子玻璃和幕墻玻璃業務。同時公司加快工程玻璃的全國布局，成立“成都南玻工程玻璃有限公司”和“河北南玻玻璃有限公司”，業務結構調整使南玻得以集中資源做強節能工程玻璃主業。

　　工程玻璃將是公司未來兩年業績貢獻的主要來源。受建筑節能的大力推廣，Low-E工程玻璃未來幾年將成為行業中的較亮點。公司工程玻璃生產基地（東莞、天津、吳江、成都）布局合理，LOW-E中空玻璃加工能力07年為430萬平方米，08年和09年將分別增加至600萬平方米和1150萬平方米。

　  預計公司08-09年的EPS為0.83元、1.17元。維持對公司“增持”評級。

　　風險提示：原材料價格波動風險、行業產能擴張過快可能導致玻璃行業景氣提前結束。