未來雙曲面玻璃將擁有三重優勢

【中玻網】2016年10月15日晚，藍思科技發布《2016年前三季度業績預告》，預計第三季度歸屬于上市公司股東凈利潤5.11億元-6.19億元，同比增長28.32%-55.51%。前三季度歸母凈利7.58億元-8.67億元，同比下降30%-20%。
　　
　　事件評論
　　
　　拐點提示兌現，業績逐季回暖。9月份我們報告預計公司自三季度大客戶新品上量后，今年業績將集中在下半年確認，考慮到上半年大客戶去庫存及傳統產品降價因素，三季度將成為大拐點。從公司預告看兌現確定性高，此外由于主要競爭對手停產，靠前大客戶出貨將比年中預期更為樂觀，作為與之高層度綁定的藍思也將收獲一輪業績回暖。
　　
　　曲面+雙面玻璃潛力無限。作為OLED的黃金搭檔，曲面玻璃蓋板有望隨顯示技術革命滲透率快速提升。3D玻璃不僅單體價值較此前2.5D產品提升數倍，且由于雙面玻璃設計方案不會擠占原有2.5D市場，可視為全新增量。藍思科技股權融入資金+發債共籌集資金50億以上，大力擴充3D玻璃產能，成為客戶青睞的穩定供應商優選。技術方面，公司深耕熱彎、貼合、絲印等核心工藝，構成后進玩家難以逾越的行業壁壘。同時公司持續加碼產線自動化改造，降低人工成本提升產品良率，未來雙曲面玻璃設計上量時將擁有產能、工藝及成本三重優勢。
　　
　　藍寶石與陶瓷背板，業務多元化升級。從全部大客戶較新產品看，無論是此前使用藍寶石還是如今的陶瓷材料，公司均是非常大受益方。準確陶瓷亮麗輕盈、堅固耐用，其硬度為不銹鋼的4倍以上，表層如珍珠般亮澤閃耀，且不易刮傷或失去光澤，三季度陶瓷盈利也成為增長動力之一。業務多元化將降低客戶群體單一化與產品更新換代風險，利于公司長期高速成長。
　　
　　公司曲面玻璃與藍寶石市場空間潛力巨大，技術與產能處于行業前列。因此我們維持對公司的推薦評級，預計16-18年EPS為0.73、1.19、1.5元。
　　
　　風險提示：消費電子創新應用進度不及預期。