利好利空因素并存 純堿后市何去何從

      利好分析：

　　2017年3-4月份國內純堿各地區庫存情況對比

　　地區3月份庫存情況4月份庫存情況

　　華北182000145000

　　華東161000138000

　　華中9920072900

　　華南1400020000

　　西南19400095000

　　西北303300237000

　　東北2600031000

　　總計979500738900

　　國內純堿市場在經歷了一季度持續走跌之后，目前市場行情已趨于穩定，而華東、華中地區部分廠家由于前期庫存消化情況良好，成交價格試探性上漲20-30元/噸，河南昊華駿化輕質堿成交價格已由之前的1300元/噸提升至1330元/噸，豐成鹽化輕質堿價格則連續兩次上調，由之前的1400元/噸上調至1450元/噸。

　同時，國內純堿整體庫存量也有明顯下降，據中宇資訊統計，3月底庫存總量在97萬噸左右，4月底庫存總量已下降至73萬噸左右，環比減少24萬噸，由此可以看出，下游剛需相對穩定，且純堿廠家為緩解庫存壓力，不斷加大出口力度，3月份純堿出口總量為12.12萬噸，出口量較2月份增加4.03％。而氯化銨市場的不斷下滑，導致部分聯堿企業出現虧損，在此情況下，廠家挺價心態較為突出，市場低價成交明顯減少。

　　利空分析：

　　2017年4月份國內純堿企業裝置檢修統計

　　企業名稱產能生產工藝檢修情況

　　自貢富源12聯堿法4.3裝置檢修，計劃5月上旬恢復運行

　　云南云維20聯堿法4.10裝置檢修，計劃本月底恢復運行

　　蘇尼特堿業20天然堿法4.28有檢修計劃

　　中鹽吉蘭泰33氨堿法4.12-4.17裝置檢修

　　青海發投120氨堿法4.11-4.20裝置輪流檢修

　　遼寧大化60聯堿法4.17-4.18裝置檢修

　　據中宇資訊統計，本月全國純堿檢修企業為六家，由于大部分廠家檢修時間較短，且地區較為分散，總體產能對市場影響較小。目前，氨堿法企業整體開工率在93％以上，在尚有盈利的情況下，企業限產意愿較低；而部分聯堿企業成本方面雖有虧損，但本月檢修企業數量不多，其限產企業也是寥寥可數，整體開工率也在85％以上；國內三家天然堿法企業，裝置基本滿負荷生產，僅有內蒙蘇尼特本月底有檢修計劃。本月聯合體會議要求5月份開始全行業限產10％-15％，但截止到本月底看來，純堿企業整體開工率仍處于高位。

　　當前來看，全國純堿整體庫存量在73萬噸左右，同比仍處于較高水平，且部分純堿企業后期有擴產計劃，假如后期檢修、限產企業較少，就目前下游需求及純堿企業開工情況分析，后期庫存量仍有上漲趨勢。同時，4月25日-5月25日期間，第三批環保檢查組入駐天津、山西、遼寧、安徽、福建、湖南、貴州等7省開展環境保護督察工作，屆時純堿及下游企業將受到影響，由于以上地區純堿企業整體產能及占比較小，加之外埠貨源能及時給予補充，后期對純堿市場影響不大。反之，下游印染及輕工玻璃占比相對較高，此次環保檢查對下游行業影響反而非常大，其整體需求或將有所減少。

　　在利好與利空因素并存的情況下，純堿市場區域分化越發明顯，部分高庫存地區不排除仍有下探可能，而庫存較少的區域或將出現穩中有漲的市場走勢，整體來看，純堿后市不排除漲跌互現的市場格局，鑒于此，后期還應多加關注市場供需情況及純堿、下游行業開工情況。