建材行業(yè)：受益災后重建玻璃行業(yè)現(xiàn)頹勢

    截至2008年5月底，全國水泥產量已經(jīng)達到了5.14億噸，同比增長9%。今年1-2月，水泥行業(yè)實現(xiàn)利潤12.59億元，同比增長43.2%，行業(yè)毛利率為14.34%，比去年同期提升了0.82個百分點。在成本急劇上升的背景下，水泥行業(yè)仍然實現(xiàn)了毛利率的同比上升，我們認為這與07年大力淘汰落后產能，一大批小型水泥企業(yè)出局有關。

　　淘汰力度決定市場空間。新型干法占比在60%以下的地區(qū)是具有發(fā)展?jié)摿Φ氖袌觥Ｔ谖磥砜臻g方面我們認為西南市場優(yōu)于中南市場優(yōu)于其它市場。災后重建一個都不能少。面對著誘人的價格和巨大的需求，華新、海螺、冀東一個接一個地來四川建線。截止6月底，四川在建的和計劃中的產能共有5850萬噸。其中龍頭企業(yè)的比較確定的產能為2780萬噸。未來的新增產能遠超我們預期的4000噸需求。這一輪新建產能將于明年下半年陸續(xù)投產，屆時四川將進入諸侯爭霸的戰(zhàn)國時代。

　　08年1-5月全國生產平板玻璃2.27億重量箱，同比增長14%。08年1-2月實現(xiàn)利潤3.3億元，同比大幅增長140%。但由于能源成本自年初以來的加速瘋漲，我們對平板玻璃行業(yè)在08年2月以后的利潤并不表示樂觀。

　　08年1-2月技術玻璃實現(xiàn)利潤3.98億元，同比下降13.44%。技術玻璃呈現(xiàn)頹勢預示了玻璃行業(yè)整體將進入下行周期。受降低出口退稅的影響，08年1-5月，平板玻璃出口同比下降了18%。平板玻璃的出口量在總產量中占到了10%以上。因此從出口市場上轉為內銷的量相對非常大，會對國內市場造成負面沖擊。