玻璃期價進入下跌通道？

【中玻網】8月各區域玻璃現貨開始輪番漲價，價格重心不斷上移。主力期價也于8月底創下近4年來高位，不過進入9月以來，市場對未來玻璃走勢預期已開始走低，盡管當前現貨市場還處于傳統旺季，期價已較8月底高峰回落8.6%，預計后市還將繼續震蕩走低。

　　生產企業將逐步去利潤

　　隨著環保和原材料成本壓力加大，玻璃價格也水漲船高，加上房地產崛起帶來的需求增加，平板玻璃行業整體運行良好。據了解，今年全行業的整體利潤目標是100億。雖然純堿價格近期再次一改4~8月的震蕩局面，開始大幅上漲，不過相對于玻璃現貨市場的此輪調漲要滯后2周左右，可以說8月玻璃市場利潤處于比較高的水平。目前各區域玻璃現貨較8月初普漲100元/噸，而同期純堿價格提漲約400~500元，折合玻璃成本上升90~100元/噸，即單單純堿價格的上漲便吞掉玻璃價格上漲帶來的利潤。

　　不過對于工業品，尤其是平板玻璃這種不易調節生產率的商品而言，在市場利潤良好的背景下，原料上漲對商品價格的傳導作用比較微弱，未來市場更多的依賴需求。與去年相比，雖然行業同樣面對成本壓力，去年地產需求增速上升迅猛，整個產業鏈欣欣向榮，而今年在各地調控背景下，房地產市場已經逐步降溫，即便是今年上半年仍對市場有非常大支撐的三四線城市，目前其開發、成交數據也大幅放緩，無疑對后市玻璃需求形成拖累，后市玻璃生產企業料將逐步去利潤。

　　庫存預期再次增加

　　在監管影響下，玻璃市場新增產能有限，今年新增的3條生產線基本上也是之前審批的，后期平板玻璃產能更多的采用減量或等量置換。在去產能方面也是一些格法工藝玻璃、部分環保不達標及窯齡較長的生產線。利潤的發生反應下，今年復產產能有9條，冷修產能也在壓縮冷修周期，以盡快的速度復產，更是有一些廠家選擇熱修方式來保證生產。

　　從庫存上看，此輪玻璃價格調漲的去庫存效果確實不錯。截至9月中旬，生產企業庫存已較8月初下降減少205萬重量箱，不過同期沙河要點企業玻璃庫存只減少50萬重量箱左右，環比上月甚至有所上升。據了解，貿易商在此輪漲價中充當庫存搬運工，加工企業也對漲價表示不認可，深加工環節利潤被壓縮。隨著后期國慶假期臨近，貿易商備貨速度減緩，原片廠家庫存將有所增加。

　　綜上，玻璃市場今年的旺季行情在此輪價格提漲中已實現，1801作為淡季合約利好已經被透支，玻璃市場后市的高利潤局面或被打破，地產需求走低將對后市出庫形成拖累，玻璃市場供需局面將再次走向寬松，期價跌勢還將延續。