玻璃在低調的超預期

【中玻網】玻璃在低調的超預期。2018年，我們認為玻璃將接棒水泥，彈性在建材行業獨領風騷：（1）玻璃行業要求在2017年底前在全國范圍核發排污許可證，截至目前，累計12條浮法產線被通知關停，約占全國在產產能的5%；此外，仍有23%產線未進行申請，后續停產范圍有望進一步蔓延。（2）玻璃因行業屬性通常7年左右需要經歷冷修周期，2010年-2014年是上一輪產能的投放高峰，因此我們判斷未來幾年或現冷修峰值，進一步壓縮供給。（3）2017年6月環保部出臺大氣污染物排放標準征求意見稿，其中玻璃行業提出將顆粒物、二氧化硫、氮氧化物排放濃度分別從50、400、700mg/m3壓縮到20、100、400mg/m3，標準大幅提高，今年新標或將出臺，我們認為，一旦政策落實，環保標準的提高將通過成本端加速落后產能出清，邊際影響不亞于今年水泥的四季度行情。