2月繼續重視水泥、玻璃等周期龍頭公司

【中玻網】本周觀點：本周A股市場出現了非常大幅度的調整，對包含夾層的結構化信托的監管、股權抵押式新規等資金些監管措施收緊市場風險偏好，投入資金者的情緒受到沖擊，非理性因素有所增加。建材板塊受此影響波動非常大，板塊龍頭亦遭錯殺，我們及時強調回調及買入良機，并于本周四發布玻璃行業高層度報告從周期的角度判斷本輪玻璃周期價格高點會在18年4季度，全年看好玻璃行業邊際改善。周五海螺水泥、旗濱集團、上峰水泥、祁連山等要點推薦標的均有不錯表現。另一方面，1月31日是業績變動超過50％或預虧企業規定發布業績預告的日期，中小創的“業績雷”同樣造成市場風險偏好回落。反觀建材板塊普遍業績可觀，水泥企業除福建水泥繼續虧損外，其余皆有大幅業績上漲。在業績為王的趨勢下，建材板塊基本面吸引力凸顯，吸引資金偏好，我們提示一季度為年報、一季報窗口期，我們繼續看多建材板塊，建議繼續配置行業龍頭海螺水泥、旗濱集團，關注區域性水泥龍頭祁連山、天山股份、上峰水泥等。

　　本周多家公司公布業績快報或預告。三棵樹實現營收26.19億，同比34.45％，歸母凈利1.81億，同比35.51％。兔寶寶營收41.2億，同比增長53.89％，歸母凈利3.67億，同比增長40.93％。2月金股中材科技實現營收102.85億，同比增長14.67％，歸母凈利8.07億，同比增長101.6％，符合預期，我們全年看好玻纖行業，大部分國家經濟慣性復蘇帶動海外需求回暖，風電葉片隨著國內風電裝機容量提升帶動業績，玻纖提價帶來的業績彈性值得期待，建議關注中材科技。

　　消費建材具備地產后周期屬性，我們認為各細分龍頭有望淡化周期，業績實現平穩持續增長，建議關注石膏板龍頭北新建材、塑料管材龍頭偉星新材、防水材料龍頭東方雨虹等。

　　一周市場表現：本周申萬建材指數下跌4.16％，非金屬建材板塊各子行業中，水泥制造下跌0.56％，玻璃制造下跌4.99％，耐火材料下跌15.20％，管材下跌7.65％，玻纖下跌0.52％，同期上證指數下跌2.70％。

　　建材價格波動：水泥：本周全國水泥市場價格環比繼續走弱，跌幅為0.4％。價格下跌主要集中在華東地區，幅度20-80元/噸；西南、中南地區價格以穩為主，重慶小幅下調20元/噸。玻璃及玻纖：1月末全國白玻均價1662元，環比上月上漲4元，同比去年上漲190元。月末浮法玻璃產能利用率為70.45％，環比上月上漲0.38％，同比去年上漲-2.01％。本周玻纖全國均價5030.00元/噸，環比上周4970.00元/噸上漲60.00元/噸，同比去年上漲480.00元/噸。能源和原材料：本周末環渤海動力煤（Q5500K）577元/噸；pvc均價6580元/噸。瀝青現貨收盤價為2900元/噸。11#美廢售價200美元/噸，國廢到廠價3000元/噸。

　　風險提示：能源和原材料價格波動不及預期；雨雪天氣變化不及預期。