季節性因素或拖累玻璃期價

【中玻網】近一個月以來，華中玻璃的止跌反彈帶動起全國玻璃漲價潮。各地區玻璃行業會議都在討論漲價議題，廠家庫存得到一定的釋放，從市場表現來看，現貨漲價的利好已兌現，而即將到來的雨季或對玻璃出庫形成拖累，從而制約期價走勢。

　　玻璃現貨利潤有所下降

　　今年一季度，盡管純堿市場大幅走低，但玻璃現貨市場表現出淡季不淡的跡象，甚至在春節后連連提價，使平板玻璃生產利潤不斷抬升。3月底，沙河燃煤玻璃生產企業利潤達到500元/噸，毛利潤超過30%。4月之后玻璃的上游純堿市場基本面有所好轉，隨著庫存的下滑，純堿價格也得以提升，截止到目前，純堿價格累計反彈22%。不過二季度伊始玻璃價格卻有所走弱，純堿和玻璃的價格聯動性較差，主要在于平板玻璃市場的利潤空間大，價格波動有較為寬松的空間。二季度玻璃價格的走勢先抑后揚，在漲價過程中實現了去庫存。目前玻璃市場利潤雖然較今年的高峰有所回落，但仍處于300多元/噸的高位區間，后市可能再度去利潤。

　　復產產能增加

　　雖然在目前嚴厲環保背景下，新建產能審批困難，但平板玻璃廠家利潤水平較好，發生反應產能復產節奏明顯加快。截止到目前，國內累計已有10條浮法玻璃生產線相繼復產，6條生產線進行冷修，產能凈增加3450萬重量箱，相比去年同期仍有550噸/天的增量。其中僅5~6月就有5條生產線復產，這些產能在近期都將形成市場供應。據悉，未來還有秦皇島耀華560噸生產線、本溪福耀一線以及山東德州凱盛晶華600噸生產線將陸續復產。去年環保壓制下沙河大面積停產的狀況恐怕難以重現，各地廠家都采取了較為嚴格的環保措施，下半年玻璃市場供應將明顯擴大。

　　貼水局面得到修正

　　5月中旬玻璃期價一度貼水沙河現貨近100元。近一個月以來，由華中市場帶頭，經過幾次調漲，廠家累計上漲40元/噸左右，其他地區略顯遜色，漲價多數在20元/噸的幅度附近，在市場氛圍良好的帶動下，玻璃期價重心大幅拉升，期價完成補貼水行情。以沙河德金1470元/噸附近的價格來計，目前玻璃期價與其接近平水。后期面臨雨季，平板玻璃的出庫、儲存以及使用都將受到影響，玻璃需求將受到拖累，預計現貨繼續調漲難度非常大，缺乏利好推動下，期價也難以實現大幅升水。

　　總之，在此輪漲價潮帶動下，玻璃期價重心得到拉升。不過雨季臨近，玻璃受到季節性困擾，后期需求不濟或壓制玻璃繼續上行空間，而復產產能的投放也將使市場供需逐步寬松，玻璃生產廠家可能再度去利潤。期價在1500附近整數關口面臨非常大壓力，多單應注意風險。