玻璃需求端處于下滑通道，關注環保對下游深加工的影響！

【中玻網】商品房銷售對玻璃需求端的拉動作用存在大約一年到一年半的滯后期，18年下半年全國房地產市場繼續降溫仍是大趨勢，玻璃需求端能夠獲得的支撐作用也將繼續趨弱。此外，從歷史上看，房價與玻璃價格相關度較高。大銀行近的兩次降準后房地產市場成交熱情再次被激發，可以看到18年4、5月份70大中城市二手住宅售價趨勢環比增速明顯上行，從而也對玻璃價格構成一定支撐。下半年房價上漲較快的區域面臨的調控范圍和力度存在進一步收緊的可能，在政策持續調控下，全國整體房價增速將得到舒緩，房價承壓對玻璃價格的提振作用也將趨弱。此外，從歷史上看，房價與玻璃價格相關度較高。大銀行兩次降準后房地產市場成交熱情再次被激發，可以看到18年4、5月份70大中城市二手住宅售價趨勢環比增速明顯上行，從而也對玻璃價格構成一定支撐。下半年房價上漲較快的區域面臨的調控范圍和力度存在進一步收緊的可能，在政策持續調控下，全國整體房價增速將得到舒緩，房價承壓對玻璃價格的提振作用也將趨弱。從玻璃下游深加工制品看，根據我們的了解，今年下游訂單情況不及去年同期。國內深加工企業普遍是訂單生產模式，不囤積庫存，因此基本達到產銷平衡。18年以來夾層玻璃、中空玻璃和鋼化玻璃的月度產銷同比增速均較17年下半年明顯回落。下半年在國內玻璃終端需求大概率走弱的情況下，下游深加工企業的訂單情況也不樂觀。此外，值得注意的是，當前環保監管使得部分地區玻璃深加工企業的開工率有一定幅度的減少，從而也會對玻璃原片需求構成一定負面作用。從前期調研了解到，今年沙河相關部門會對當地700多家深加工企業進行淘汰整合，目前已經開始有所動作。短期來看，整治玻璃深加工企業會對需求端產生一定負面影響，預計18-19年沙河地區深加工企業數量會有一定下降，但中長期來看行業整合對玻璃原片轉化率的影響程度有限。