黃金期已過，玻璃下半年弱勢震蕩

【中玻網】今年一季度淡季不淡，期現貨價格均處于高位，雖然二季度伊始，下游新訂單不及預期，玻璃現貨市場有所松動，但整體來看，市場價格還處于一個偏高的水平。由于原料價格的波動，玻璃市場的成本有所提升，雖目前玻璃生產企業利潤已從一季度的高峰回落，但整體仍有不錯的利潤表現。

　　上半年平板玻璃現貨市場依然延續前期的強勢態勢，無論原料成本如何波動，玻璃價格所受影響甚微，多地玻璃價格在今年一季度創下了2011年以來的高位。近兩年玻璃的淡旺季特征表現并不明顯，尤其是今年一季度淡季不淡，期現貨價格均處于高位，雖然二季度伊始，下游新訂單不及預期，玻璃現貨市場有所松動，但整體來看，市場價格還處于一個偏高的水平。由于原料價格的波動，玻璃市場的成本有所提升，雖目前玻璃生產企業利潤已從一季度的高峰回落，但整體仍有不錯的利潤表現。

　　展望后市，去年四季度的環保施壓下，玻璃產能有所減少，不過目前正在以分散布局的方式在替補這部分退出的產能，下半年這些產能將逐步對市場形成壓力，玻璃供給料出現凈增加局面，同時房地產調控不放松，在此背景下下半年的傳統旺季或有所折扣，房地產成交走低必然影響平板玻璃的需求，未來玻璃供需將再度呈現寬松局面。我們認為平板玻璃市場的黃金期已過，下半年表現將會下移一個臺階，總體呈現弱勢震蕩格局。

　　2017年12月玻璃期價進入1450-1550的高位盤整地帶，盡管春節前后的季節性因素使下游建筑需求放緩，玻璃期價仍未受到過多影響，反而保持較強的勢頭，進行了長達近4個月的震蕩，期價的主要受到去年四季度沙河地區的環保影響，產能的大幅減少，在玻璃需求減少的背景下，無疑給了一劑良藥。此外，玻璃生產企業利潤普遍處于高位，即便庫存有階段性的增加，廠家也不足為慮，在于貿易商簽訂保價銷售訂單后，更是與下游企業形成一條心，看好未來的形勢。

　　不過二季度隨著玻璃需求走低逐步明朗，廠家逐步開始讓價清庫存。平板玻璃價格大幅回落，市場利潤也隨著原料純堿的抬升有所分割。4月初依照沙河1380元/噸附近的價格來計算的話，期價呈現近200元的貼水。隨著5月各地區會議的漲價連連帶動下，玻璃期價止跌反彈，但在近期修正完貼水后，期價動力稍顯不足，期價再次挑戰前高難度非常大。

　　現貨各區域市場回顧

　　北方市場：以沙河為代表的北方市場上半年呈現前高后低的走勢。春節放假前，盡管沙河市場價格有所回落，但廠家節前就發出年后漲價的信號，春節假期之后，沙河各廠家應聲上漲，不但補齊前期跌幅，還創下了近7年來的價格高位，沙河的強勢與其銷售策略不無關系，在保價銷售的政策下，沙河生產企業連續提漲為后市市場降價提供空間，下游企業也和生產企業形成利益共同體。玻璃廠家的庫存得到有效的轉移。不過二季度之后隨著需求市場開工，貿易商首先以消耗自身庫存為主，減緩了采購步伐，導致生產廠家價格回落。

　　南方市場：沙河市場作為市場的風向標，因其銷售半徑非常大，對周邊市場有著重要的影響。南方市場中突出的代表華中玻璃今年上半年也呈現大幅的波動。4-5月受到庫存及區域性價差擴大影響，華中玻璃累計降價幅度超過200元，同期華南玻璃的累計降幅也達到120元，5月隨著行業會議的召開，華中玻璃價格有所反彈，不過華南市場卻頹勢依舊。近期南方市場多進入雨季，盡管近年來南方玻璃水運發展較好，出庫影響不大，但雨季仍將對市場終端需求有一定的壓制。