沙河限產下，玻璃四季度仍不樂觀！

【中玻網】房地產竣工增速連續6個月維持在-10%的情況下，玻璃需求表現低迷。旺季預期及沙河限產，促成了現貨價格在三季度的大漲，而采暖季后需求的悲觀預期則導致了貨物價格的大跌，期現走勢在度分化，盤面貼水升至年初高點。

　　居民加杠桿導致的消費擠出效應，使汽車消費表現低迷;歐洲經濟高位放緩及貿易戰影響下，出口回升面臨阻力;房地產市場則因房企資金偏緊，新開工向竣工傳導繼續受阻，而三四線城市棚改過后銷售的下滑將進一步舒緩新開工。綜合看，2017年四季度玻璃需求便已經結束擴張周期，其與國內諸多工業品類似，上漲皆由供給驅動。

　　而沙河地區在度限產，擾動市場情緒，不過本輪限產總量及其他地區的復產，將削弱此次限產影響，玻璃供給端利好并不強勁，在弱勢需求的影響，難以走出鋼材一般的大漲行情。若沙河限產未進一步加強，則2017年四季度行情很難出現，預計進入采暖季后，將以現貨價格大幅下跌來完成基差修正;而成本雖有抬升預期，但終端需求偏弱下，成本向下轉移難度非常大，預計將以玻璃生產利潤壓縮來完成。

　　10月之前，現貨價格持穩，貨物在上半年低點1330元處尋求支撐，低位震蕩為主，建議高位沽空。進入采暖季，需求下滑，現貨價格將會下跌來修正高基差，貨物價格面臨進一步下跌壓力，預計跌破1300元。