建筑玻璃生產線停產無礙未來汽車玻璃業務發展

    福耀玻璃發布公告稱，鑒于普通建筑浮法玻璃市場需求下降，供需矛盾擴大，公司董事會決定對位于吉林雙遼和福建福清的兩條普通建筑浮法玻璃生產線進行放水停產，并對相關資產計提資產減值準備。

　　靠前，建筑玻璃市場供需矛盾突出

　　受宏觀經濟轉冷，特別是房地產市場不景氣影響，建筑玻璃需求局面不夠樂觀，2008年1-9月全國平板玻璃累計銷售率已經下滑到93.44%。

　　第二，公司浮法玻璃業務盈利能力減弱

　　以浮法玻璃整體為例，受原材料價格上升而玻璃價格平穩的壓力下，公司浮法玻璃產品的盈利能力開始大幅下降。

　　第三，停產對明后年的影響不大

　　高額的減值準備對今年的報表凈利潤產生重大影響，很可能會導致4季度凈利潤為負。對全年凈利潤也會造成同比約30%負面影響。但建筑玻璃生產線的停產對公司主要業務汽車玻璃業務并不會造成很大影響，其盈利能力也不會受此影響。

　　第四，汽車玻璃需求下降是主要挑戰

　　公司主要盈利來源于汽車玻璃業務，因此因大部分國家經濟不景氣造成汽車需求下降進而汽車玻璃需求下降是公司的非常大挑戰。

　　第五，盈利預測

　　受兩條建筑玻璃生產線停產影響，我們預計公司2008年-2009年EPS分別為0.29元和0.52元。綜合考慮汽車產銷形勢、公司的行業龍頭低位和建筑玻璃生產線停產影響，下調評級至“謹慎推薦”評級。