玻璃難以續漲

【中玻網】6月上旬，邢臺市大氣污染防治工作領導小組展開大氣污染防治工作。其中要求沙河6條燃煤生產線立即停爐改造，玻璃期價應聲而起，主力合約重心攀升至1500元/噸上方。不過，截止到目前涉及的生產線并未落實停產，加之近期玻璃產能復產預期增強，后期玻璃價格上漲難度加大。

　　旺季尚未啟動 玻璃提價有難度

　　6月中旬沙河空氣質量再次引發相關部門的關注，包括玻璃行業在內的一些企業受到影響，其中沙河6條燃煤生產線被要求停爐改造。據了解，2017年11月沙河玻璃廠家因排污不達標被關停7條生產線，共計占沙河產能的14.6%；2018年8月因環保不達標而停產的生產線為5條，累計占沙河產能的8.9%；而此次提及的6條生產線，其中長城六線和德金四線在2017年11月就已處于關停狀態，剩下的4條生產線占當地產能的7.5%。

　　沙河玻璃價格是全國市場的風向標，每一次供給側的收緊都帶動玻璃價格上移一個臺階。此次停產傳聞來襲，貿易商積較備貨，助推玻璃價格大幅上行，貨物盤面在近一個月內上漲超過100點，累計漲幅達到8.5%，現貨各區域漲價也在20—60元/噸。不過，截至目前，政策執行仍未到位，廠家依然正常生產。從傳統規律來看，“金九銀十”的旺季啟動一般在7月底8月初，近期市場的大幅上漲已透支了沙河供給減少的利好預期。即便環保政策繼續趨嚴，也難以帶動玻璃價格出現大幅度拉升。

　　庫存有所減少 能否消化是關鍵

　　今年春節期間玻璃庫存增量達到512萬重量箱，年后下游需求啟動緩慢致使廠家庫存在4月中旬創下歷年新高。近期隨著各區域價格提漲，下游廠家買漲不買跌，使得庫存得到了非常大釋放。截至6月底，玻璃庫存已回落至4099萬重量箱，較高峰下滑9.5%。然而，從房地產數據來看，2019年1—5月，房屋竣工面積、銷售面積累計同比分別下滑12.4%和1.6%，整體表現欠佳，難以帶動玻璃需求。由于玻璃庫存的統計范圍只來自于生產廠家，在缺乏終端房地產行業需求提振的情況下，預計近期玻璃庫存的減少更多是轉移到貿易商手中。

　　6月國內相繼有7條玻璃生產線集中檢修，供給減少也緩解了廠家的庫存壓力。不過，7月初大連欣潤華500噸、漳州旗濱二線600噸裝置均有復產計劃，按照冷修時間4—6個月來看，年初檢修的生產線將在近期陸續復產。在當前利潤良好的情況下，即便存在冷修必要的生產線也將大概率推遲至年底淡季進行檢修。臨近需求旺季，玻璃供應會顯著增加，而若貿易商庫存不能在短期有效消化，那么今年的旺季效應也將減弱。

　　綜上，當前時值梅雨季節，不利于玻璃的儲存與出庫，同時后期產能復產將增加供給，市場缺乏利好推動，玻璃期價進一步上行壓力非常大。