弘業貨物：玻璃期價回落空間有限

【中玻網】7月份，玻璃期價圍繞1500元/噸展開了一波震蕩行情。盡管玻璃現貨市場持續挺價，但實際需求尚未有明顯起色，使盤面顯得十分糾結。

　　不過隨著近期下游貿易商進入旺季備貨期，玻璃廠家庫存或迎來消化高峰，預計玻璃期價下跌空間有限，后市或還有上漲動力。

　　企業挺價意愿較強

　　正值夏季，在高溫和雨季的雙重影響下，玻璃市場需求表現平平。雖然多地玻璃廠家挺價意愿較強，但缺乏需求拉動，廠家漲價執行情況不佳。同時，玻璃盤面也呈現膠著態勢。

　　究其原因，以沙河基準地價格來看，當前盤面已升水沙河市場約100元/噸，隨著FG1909交割臨近，期現價差將逐步回歸，使期價上行存在阻力。

　　不過進入8月份以來，下游玻璃加工企業的訂單有所增加，生產企業的信心有所好轉，近期華東、華北及東北等多地玻璃廠家報價開始上漲。

　　近日玻璃主力將移倉至FG2001，在未來市場需求增加的預期下，FG2001價格存在低估，后市有望提升。

　　庫存有望加速削減

　　今年春節之后，玻璃廠家庫存總量持續在4000萬重量箱以上的高位，4月中旬甚至達到4528萬重量箱的歷史高峰。

　　雖然第二季度庫存有所下滑，但截至7月末，全國仍有4051萬重量箱的高位庫存，庫存基數較往年明顯上升一個臺階。

　　與去年7月底數據相比，庫存增幅高達28.5%。近期隨著廠家出庫情況改善，玻璃主產區沙河地區廠家及貿易商庫存已處于合理偏低水平，整體資金壓力不大。

　　8月中旬將召開華東華北會議，預計對旺季市場玻璃價格將有所提振。8月~9月是玻璃庫存消化高峰期，在季節性去庫存預期下，后期廠家庫存有望加速回落。

　　需求或有季節性增加

　　7月份以來，沙河長紅玻璃、大連億海玻璃及漳州旗濱二線等生產線紛紛復產。不過從年內玻璃產能變動來看，冷修產能多達13條，累計減少的日熔化量依然超過新建及復產產能之和。

　　而與去年同期相比，全國累計產能減少達到3050噸/天，在此背景下，市場庫存卻大大超過去年同期，表現出市場需求的低迷。部分房地產企業資金壓力緊張，采購和履行訂單的節奏同比去年有一定程度的延緩。

　　2019年1月~6月，房屋竣工面積32426萬平方米，同比下降12.7%，降幅連續3個月擴大。在國家對房地產市場因地施政的調控下，長期來看，房地產需求仍不樂觀。不過下半年是房屋竣工高峰，市場或有一定的季節性改善，從而帶動玻璃消耗。

　　綜上而言，近期玻璃現貨市場信心增強，旺季效應或有助于玻璃加工企業訂單的增加，從而有利于玻璃廠家的出庫，從而提振玻璃市場價格。玻璃價格繼續回落空間有限，后市有望實現反彈。