海通建材周觀點：水泥玻璃盈利回升，關注竣工端需求修正

【中玻網】投入資金策略

　　玻璃行業：傳統旺季來臨玻璃價格回升，玻璃盈利改善。

　　1）需求回升，庫存持續下降，價格上行。根據中國玻璃貨物網，總體看8月加工企業訂單已經環比改善，尤其是部分北方地區訂單有所增加。隨著北方地區高溫和南方地區雨季的逐漸消退，房地產建筑裝飾裝修領域對玻璃的消費有所增加，同時貿易商也開始適量增加采購。6月以來行業庫存壓力有所緩和，8月末庫存較6月初下降15%，近期玻璃價格持續上行。

　　2）供給面先降后升。6月至8月中旬供給面略有收縮，8月下旬隨著玻璃價格回升，在產產能略有增加。

　　3）盈利改善。近四個月純堿和石油焦價格持續下行，玻璃成本端有所改善。

　　投入資金建議：推薦旗濱集團、信義玻璃。鑒于旗濱集團、信義玻璃PB估值處于歷史偏低水平，我們認為估值下行風險可控。

　　行業基本面回顧

　　玻璃方面，根據中國玻璃貨物網：八月份玻璃現貨市場總體走勢超出玻璃貨物網預期，生產企業產銷情況環比改善明顯，市場信心也有較好的變化。在傳統旺季預期帶動下，月初部分廠家報價小幅上漲，中旬各區域價格開始輪動，同時市場情緒也有好轉。總體看8月加工企業訂單已經環比改善，尤其是部分北方地區訂單有所增加。隨著北方地區高溫和南方地區雨季的逐漸消退，房地產建筑裝飾裝修領域對玻璃的消費有所增加，同時貿易商也開始適量增加采購。