韓廠退出LCD業務退出20%市場比重 TCL、京東方成較好大受益者

【中玻網】

　　中國觸摸屏網訊，LCD漲價開啟，韓國產能退出在即，面板行業迎來拐點！

　　三星將于2020年底完全退出LCD面板業務。LGD預計在2019Q3結束后退出韓國本土LCD-TV產能，預計從2019Q3到2020Q4，合計退出產能占大部分國家總TV產能比重超過20%。

　　行業供給端出現拐點。考慮新增產能后，產能環比/同比增長均大幅下降。從行業集中度和競爭格局來看，從2013年以來伴隨著國內廠商的大幅度擴產，大尺寸LCD行業TOP5的集中度在分散，其中BOE、CSOT迅速上升，而三星、友達等下滑較快。我們預計伴隨著行業格局洗牌后，以及國內產能的進一步增長，行業集中度再次收斂。而BOE、CSOT的龍頭地位將進一步增強。

　　大部分2020年新增產能主要來自夏普（廣州10.5代線爬坡），惠科（綿陽8.6代線爬坡）、京東方（武漢10.5代線爬坡）、華星光電（深圳11代線）。產能退出主要是三星和LGD，綜合產能退出和新增來看2020年全年TV產能面積將同比-3.4%。

　　根據Omdia近期公布的2020年6月TV面板價格，主流尺寸價格加速上漲，其中32''/43''/50''/55''/65''漲幅分別為9%/4%/5%/4%/3%，群智公布的6月下旬TV價格同樣呈現上漲趨勢，其中32''/43''/50''/55''/65''漲幅分別為2/2/2/3/3美金，主要源于需求端各國/地區逐步解封，促銷檔期拉動需求強勁恢復，主力品牌旺季備貨計劃積較，供給端前期面板廠商庫存得到有效去化，目前處于健康水位，供需進一步趨緊。

　　需求端先抑后揚，新一輪周期在即

　　根據群智咨詢的數據，由于疫情造成的大部分國家封城、物流不暢、線下門店關閉等將在6月以后逐步緩解，由于行業整體庫存水平較低，且下半年需求有恢復預期，補庫存需求在即，奧運會歐洲杯等賽事的順延，全年需求呈現先抑后揚之勢。根據群智咨詢的數據，預計2020年大部分國家液晶電視面板的平均尺寸增長1.4英寸。一方面10.5代線的大量投產，帶動65寸、75寸等大尺寸出貨占比持續提升，此外面板價格持續走低，帶動整機價格維持低位，有利于需求的釋放。LCD-TV行業整體供需比將從2020Q2的6.8%（供過于求），逐步降低至2020Q4的-3.4%（供不應求）。

　　一體拐點，龍頭面板廠商的盈利能力同樣有望迎來修正。TCL、京東方，早期投產產線已經開始陸續折舊完畢，折舊總金額持續上升。但帶動而來的是營收體量的持續增長。

　　短期而言，韓廠產能退出效應陸續顯現而大陸新增產能有限，海外經濟復蘇疊加三季度行業旺季，在需求旺盛、供給減少的情況下后續面板漲價持續性較強。長期而言，中國大陸面板廠新產線爬坡帶動產能持續增長，韓國和中國寶島產能持續退出，并存在產能重組機會，供給端的大幅改善驅動本輪行業周期向上，我們認為中長期看中國大陸廠商市占率將進一步提升，面板格局有望迎來中長期好轉。聚焦細分領域，折疊屏商業化后有望驅動屏幕替換潮，利好柔性OLED產業發展。

　　受益公司主要為TCL科技、京東方。