引發本輪玻璃和純堿共振大漲的導火索是什么？

【中玻網】以1500點位為起跳點，在過去的一個半月的時間里，純堿期 貨兇猛上漲。尤其是進入2月下旬之后，期價可以說的上是直線拉升。今日觸及1986點，刷新紀錄高位；同期，玻璃期 貨也不斷刷新紀錄高位，上漲了約24%。引發本輪玻璃和純堿共振大漲行情的原因是什么？

　　過去兩周玻璃純堿期現貨價格均有上佳表現，迭創新高。純堿玻璃春節過后價格攀升，關鍵驅動因素是春節復工帶來堅實的補庫需求。

　　去年玻璃玻璃盤面走勢強，純堿盤整偏弱，兩者走勢的不同體現了各品種當時的供求關系有較大差異。而2021年玻璃與純堿的基本面均有明顯變化。其中玻璃供需結構將從供不應求過渡到供需平衡，而純堿由于輕堿需求的恢復性增長及光伏玻璃的大量投產，將從上年度的供過于求快速轉變為供不應求。

　　春節過后也許外在表現為純堿與玻璃價格共振上揚，而內在驅動迥異，投資者應理性看待二者價格表現。

　　而造成本輪上漲的原因分析認為還是世界放水引發的通脹預期上行，疊加了玻璃以及純堿兩者自身良好的基本面預期。

　　2021年，玻璃和純堿產業鏈整體還是會維持向好的格局。玻璃供應端主要需關注新產能的投放節奏，因為從2020年的情況來看，玻璃有明顯的供應缺口，但是2021年預計會有新產能投放。供應的增長速度決定了玻璃缺口的大小。

　　目前工信部已經明確了光伏以及汽車玻璃的產能，不再受到產能置換的限制。所以明年至少光伏產能以及汽車浮法產線的產能投放，不會受到產能指標限制，玻璃產能肯定會有增加。需求方面，地產需求韌性仍強，三道紅線壓力或將驅動房企加快施工進度。另外，汽車以及光伏玻璃的需求預計也會有增長。

　　而純堿在2021年需求將有大幅度增長，輕堿下游需求預計將隨宏觀經濟復蘇而觸底反彈，重堿需求主要來自于光伏及浮法玻璃產能的提升，預計新增建筑及光伏玻璃全年有望帶動100萬噸純堿增量需求。

　　供應方面，純堿產能預計變化不大，主要關注堿廠開工率的情況。以目前的視角，純堿仍有大量的庫存，所以明年上半年首先需要消化今年留存的大量庫存，下半年隨著玻璃產能增量逐步落地，重堿需求將有明顯改觀。

　　整體看，明年純堿的均價將有所提升，整體供大于求的情況會得到明顯改善。去年二者盤面節奏多數時間并非一致，劈叉明顯，后期隨著玻璃產能的逐步投產，供應壓力逐步增加，兩者共振的關系會減弱，下一次共振可能得等到下半年玻璃旺季之前了。

　　純堿、玻璃紛紛升至紀錄新高后，后市風險有哪些？

　　目前玻璃純堿到達階段性高位，有部分投資者擔憂情緒增加。

　　純堿現貨價格依然大幅貼水于期 貨，但是廠家、市場的信心無疑都被期 貨連續上漲所提振，現貨價格后期仍有上行空間；而玻璃現貨價格也只是回到了十年前水平，而當時華北地區產能占比大，企業多而散，價格掌控力有限。

　　目前多頭趨勢延續，純堿行情相比于玻璃更有持續性，庫存壓力突出的生產商貿易商可以擇機賣出套保鎖定利潤，普通投資者難以承受劇烈波動，宜順勢或觀望等待右側機會。玻璃供需邏輯的變化將為投資者提供另一段趨勢性行情。

　　風險點的話，認為還是期 貨的升水格局提供的賣出套保機會，若短期情緒過去之后，超出無風險期現套利邊界的升水幅度還是會被市場所消滅的。