福耀玻璃兩條生產線停產 減產導致計提大增

        在資金風暴對實體經濟的影響下，各生產企業紛紛選擇停產自救、“適當減輕”過冬。福耀玻璃也成為其中之一，然而福耀玻璃近期公布的“適當減輕”舉措卻將導致其大股東向流通股東的送股。

        根據公司的股改承諾，如果2006、2007、2008年度中任一年度的每股收益增長率為負數，公司大股東將拿出自己的股份送給流通股東，每10股送1股。

        11月24日，福耀玻璃董秘陳躍丹表示，年報還未出來，不能確定是否會追送股份，但是這一追送股條款確實是有的。

        業內人士則表示，福耀玻璃2008年下半年業績增長乏力，已經可能觸發送股條款，而近期停產的兩條浮法玻璃生產線將預計計提的資產減值準備金額在2.50億元金額－3.0億元金額之間，此一計提的資產減值金額導致追送股份基本已成定局。

        股改承諾導致

        四季度業績壓力大

        10月27日，福耀玻璃發布的第三季度業績公告顯示，福耀玻璃1-9月實現營業收入44億元，同比增長21%；凈利潤6億元，同比下降7%；前三季每股收益0.30元。

        據平安經濟權益憑證推算，如果公司第四季度凈利潤不能達到30779萬元，即2008年業績下滑，將觸發股改承諾送股條件。從前三季度經營狀況看，福耀玻璃完成上述業績目標的壓力非常大。

        根據福耀玻璃股改時的承諾，若公司的經營業績無法達到設定目標，則帶有福耀玻璃15.84%股權的第二大股東福建省耀華工業村開發有限公司將“自掏腰包”向流通股股東追送股份一次，實際總股本并沒有發生變化。而實際上，福耀玻璃靠前和第二大股東均為同一實際控制人，即福耀玻璃的董事長曹德旺。

        根據興業經濟權益憑證對福耀玻璃2008 年的業績預測，其業績將較2007年下降28%左右，照此來看，公司執行追加送股承諾已基本確定。

        興業經濟權益憑證表示，從2008年中期的報表來看，公司建筑級浮法毛利率在7-8%，三季度隨著成本的繼續上升，預計公司建筑級浮法玻璃的毛利率下滑到5%以內，應該說公司的建筑級浮法玻璃業務已經陷入虧損境地。

        長江經濟權益憑證分析師徐敏鋒表示，福耀玻璃本身業績目標的壓力非常大加上兩條建筑用浮法玻璃生產線的計提資產減值準備，導致股改承諾時的追送股份基本已成定局。“大股東減少自己股份的10%，肯定大股東不是很愿意的，但是這種情況下也是沒有辦法的。”

        停產原因為

        對房地產業的悲觀預期

        福耀玻璃在11月11日發布的第六屆董事局第三次會議上通過兩條建筑浮法玻璃生長線停產的決議，并未公布具體恢復生產時間。福耀玻璃董事長曹德旺更是在此前向媒體表示，停產是公司為“保命”采取的措施。

        福耀玻璃董事長曹德旺曾向媒體表示，公司目前有9條浮法玻璃生產線，6條生產線是生產建筑玻璃的，其中4條在東北三省的生產線日產量達到2000多噸，但今年房地產業的低迷對玻璃企業的影響很大。現在資金危機的影響還是靠前波，預計資金危機對中國的影響將在明年一體展開，屆時企業發展將更困難，因此公司此次進行戰略性調整，目的是為了讓公司更健康地發展。

        據公告披露，福耀玻璃停產的兩條建筑浮法玻璃生產線分別位于福建省福清市和吉林省雙遼市。分別為日溶化量為600噸的建筑級浮法玻璃生產線（設備及輔助設施賬面折余價值約為17,903萬元金額）和日溶化量為460 噸的建筑級浮法玻璃生產線（設備及輔助設施賬面折余價值約為12,502 萬元金額）。

        徐敏鋒表示，由于公司對未來建筑玻璃市場相對悲觀，對生產線復產并沒有具體日程，因此根據目前的形勢將計提2.5 億元-3.0 億元的資產減值損失，這一比例相當于對賬面資產減值90%。此一減值是全額減值，在會計上是比較激進的，但是設備還是可以用的。建筑玻璃這一行業本身就不好，如果不停產，后果可能會更加嚴重。但是這高額的減值準備會對今年的報表凈利潤產生重大影響，很可能導致4季度凈利潤為負。對全年凈利潤也會造成同比約30%的減少。

        迫于全行業的經營壓力，國內已有近30條浮法玻璃生產線停產，興業經濟權益憑證認為，公司做出停產主要是對明年房地產市場的悲觀預期。

        吉林雙遼1條浮法玻璃生產線之所以停產，主要是由于東北市場馬上進入冬儲，4-6個月的冬儲時間將會使得公司的庫存壓力大大增加，由于明年市場的不確定性，如果更新產半年后因銷售不暢而停產，將使得公司面臨更大損失；福清1條浮法玻璃生產線之所以停產，主要是由于2008 年福建省內投產了多條建筑浮法玻璃生產線，市場整體的壓力也很大。

        長江經濟權益憑證房地產行業分析師蘇雪晶認為，對房地產行業仍然有一個悲觀的預期，現在市場仍然處于下探行情。國家的四萬億計劃鼓勵保障性住房的增加必然會引起商品房市場的下滑，對玻璃制造業的影響未明。

        汽車玻璃業務增速趨緩

        福耀玻璃生產的浮法玻璃分為兩類：建筑用浮法玻璃和汽車浮法玻璃。實際上，福耀玻璃的利潤來源主要來自汽車玻璃。

        徐敏鋒表示汽車玻璃的生產線國內不是很多，是玻璃里面很細分的一個行業，盈利需要達到一定的規模。

        福耀玻璃董秘陳躍丹表示，汽車玻璃不會出現生產線停產現象。

        10月份國內汽車產量為70.49萬量，與去年同期基本持平。下半年來快速下滑的汽車產量增速對公司汽車玻璃銷售非常不利。而且大部分國家汽車市場也處于同樣的快速下滑過程中。

        徐敏鋒同時表示福耀玻璃的出口汽車玻璃占到公司汽車玻璃銷量的三分之一。受全部形勢的影響，銷量受到影響，出口的這一塊明年前景將不是很好。而國內汽車玻璃福耀玻璃占有率很高，已經占到市場份額的50%左右，拓展空間有限，想要拓展市場也并不是太現實。明年行業可能還是會出現增長，但是增速可能不會像以前那么高。