光伏產業仍處“幼稚期”企業倒閉是重組良機

    近期，光伏概念股紛紛披露2008年四季報和年報。財報顯示，尚德電力、天合光能、航天機電等組件廠商受金融危機的影響較大，而擁有一體化優勢的天威保變則相對表現不俗。

　　2008年，天威保變對天威英利的投資收益為3億元，占全部業務營業利潤的比重為31%。根據天威英利披露的數據，公司2008年營業收入76億元，凈利潤11。56億元，同比分別增長了86。1%和72。69%，總發貨量為258。1兆瓦，同比增長97。5%。盡管受全球經濟危機影響，08年下半年以來銷量開始出現下滑，但第四季度公司出貨量環比僅下降了1。5%。

　　相對于各大組件廠商，天威保變幾乎覆蓋了太陽能產業的上下游產業鏈條，可以避免單一產業鏈價格波動對公司盈利的顯著影響。

　　生產并未放緩

　　雖然2008年下半年，多晶硅價格開始大幅回落，行業巨頭無錫尚德的毛利潤率更是在短短三個月內從21。8%狂跌至0。6%，但里昂證券的中國現實研究（China Reality Research）卻依然認為中國多晶硅工廠沒有出現生產放緩的跡象。

　　里昂證券認為，疲軟的外部需求環境并沒有導致中國多晶硅工廠生產放緩。隨著1月份江西賽維LDK太陽能公司多晶硅項目的靠前階段生產線投產，中國每年多晶硅產能達到2萬噸，每月總產出達到663噸，月增34%，并且平均產能利用率上攀至56%。

　　事實上，光伏產業 已成為我國可再生能源產業中繼風力發電之后發展較快的產業。較近10年以每年平均30%的速度遞增，較近3年更是以每年50%以上的速度高速增長。太陽能光伏發電已經成為可再生能源領域中繼風力發電之后產業化發展較快、較大的產業。

　　過高電價成瓶頸

　　雖然我國目前已形成了一個國際化光伏產業群，但北京太陽能研究所研究員趙玉文卻向記者表示，我國的太陽能電池研究比國外晚了20年，盡管較近10年國家在這方面逐年加大了投入，但投入仍然不夠，與國外差距還是很大。

　　全國人大代表、皇明太陽能集團有限公司董事長黃鳴在接受《證券日報》記者采訪時也表示，“光伏產業前景無限，但是現在問題很多。”

　　多晶硅核心技術（三氯氫硅還原法）一直被壟斷在美國、德國、日本等國家少數企業手中。由于不掌握核心技術，國內光伏產業大部分利潤被成本抵消。這其中，占太陽能電池成本70%以上的高純度硅材料，95%以上都需要進口。

　　與此同時，成本偏高還直接導致光伏發電商業化受限。趙玉文指出，目前獨立發電系統初投資為8-10萬元/KW，并網發電系統投資為6-8萬元/KW，發電成本為3。5-5元/KWh。全國政協常委、通威集團董事局主席劉漢元在兩會期間表示，在去年，國家發改委核定的一批太陽能光伏發電上網電價為4元/千瓦時，過高電價已經成為國內太陽能光伏發電產業發展的瓶頸。

　　在這種情況下，盡管2008年我國的光伏產能已經超過德國，位居世界靠前，但98%以上的市場份額都來自于海外，致使國內光伏企業抗風險性很差。

　　全國人大代表、萬向集團董事局主席魯冠球在接受媒體采訪時表示：“雖然發展很快，但我國光伏產業基本上還是處于‘幼稚期’，整體實力不強，技術明顯落后于國外，很多企業散、小、亂，規范化水平不高。金融危機來襲，國際市場硅料、硅片和組件價格大幅下跌，資本市場驟然變冷更造成了光伏企業資金鏈高度緊張。”

　　兼并重組 良機

　　中投顧問產業研究部較新數據顯示，截至目前我國已有350家光伏企業倒閉歇業，幸存者只剩下約50家。值得注意的是，這些企業全部來自組件領域。

　　中投顧問能源產業研究部在一份研究報告中指出，在這輪金融風暴中，國內光伏企業借助政策利好或將加速購并與整合。而較主要的整合方式可能就是光伏產業 鏈上下游間的垂直整合。

　　中投顧問認為，垂直整合已成為光伏業的發展方向。整合后的光伏產業因為產業鏈越完整，抗風險能力越強，突破核心技術難關的可能也就越大。

　　國內太陽能板塊的龍頭企業天威保變從2007年以來就一直在努力整合產業鏈。公司參股25。99%的天威英利主要生產硅太陽能電池，而公司參股司參股35。66%的新光硅業則是光伏產業的上游產業——多晶硅。近日該公司發布公告稱，公司出資3。5億元人民幣設立的保定天威薄膜光伏有限公司，日前已迎來一期46。5兆瓦非晶硅薄膜太陽能電池生產線首批核心設備，并按計劃進入安裝調試階段。

　　交大泰陽總經理朱元昊在接受記者采訪時也表示，“當前市場上還是一體化的發展模式更有競爭力，也更有生存空間。”

　　朱元昊認為，因光伏行業變化太大，若只做產業鏈一段，抗風險能力就很差；而一旦上下游產業鏈打通，對企業來說就具有更強的抗風險能力。盡管理論上專業化分工更合理，但由于原材料供應不充分，市場又受到政策因素的左右，目前階段光伏行業抗風險的要求就比專業化要求更高。因此，很多公司也是被迫打通上下游產業鏈，而且國際上對這種上下游打通的企業認可度更高，因為它可以拿到穩定價格的原料，能更好地控制成本，由此供貨狀況也會較好。

　　總之，受金融危機沖擊而導致的光伏企業倒閉潮，對于尚處于“幼稚期”的中國光伏產業而言恰是像無錫尚德這樣的龍頭企業兼并重組的良機。