金晶科技超白玻璃盈利低于預期增發項目前景難料

【中玻網】金晶科技超白玻璃銷售毛利率同比下降，有研究機構認為，主要是市場進入者增加所致，未來盈利能力仍會繼續下行。公司擬募資不超過15億元用于拓展太陽能特種玻璃的生產，前景難料。
　　金晶科技(600586：11.93，+0.16，↑1.36)中報顯示，傳統浮法玻璃營業收入和毛利率同比提升，而此前被市場熱捧的超白玻璃盈利能力卻下滑明顯。其中，營業成本增長70.42%，遠高于收入43.93%的增幅。對此，財訊.com致電公司經濟權益憑證部，但至截稿時尚無人接聽。
　　中投經濟權益憑證研究報告指出，超白玻璃盈利持續出現下滑，我們認為當公司今年年底北京超白玻璃生產線投產之時，超白玻璃產品的營業利潤率較有可能下降到30%以下。
　　報告認為，利潤率較高的超白玻璃延續07年以來盈利能力的下滑趨勢，上半年毛利率下滑9.44個百分點。公司接下來還計劃在北京昌平進一步建設超白浮法玻璃生產線，但隨著較多廠商的進入，超白玻璃的盈利能力會明顯下滑。
　　家電玻璃市場快速興起，受到白色家電"外觀革新潮"和新一代消費者個性化需求的影響，國內生產廠家逐漸批量使用超白玻璃作為面板，使超白玻璃在家電市場進一步放量。上半年公司超白玻璃實現銷售量的大幅增加，在上海蘋果旗艦店等標志性建筑的應用進一步擴大了公司超白玻璃產品的市場影響力。太陽能超白玻璃一直是穩中上升，特別是國內客戶，需求量增長較快，預期下半年太陽能產品仍會保持這種態勢。
　　不過，據了解南玻A(000012：14.35，-0.32，↓-2.18)也能生產超白玻璃，而且具備自主開發技術能力；另外，中航三鑫(002163：16.55，+0.2，↑1.22)在2009年與PPG合作，也開始超白玻璃的研發和生產，有望成為行業后起之秀。
　　此前，公司擬以非公開發行方式籌集資金不超過15億元，用于拓展太陽能特種玻璃的生產，包括建設600T/D和1,000T/D的太陽能特種玻璃生產線和一個太陽能功能材料加工中心，將鞏固行業技術優異優勢，并顯著提升公司未來業績。目前國內大部分廠家所生產的都為太陽能超白壓花玻璃，僅能運用于晶體硅太陽能電池的制造，而公司擁有太陽能特種浮法玻璃生產工藝技術，生產的太陽能特種浮法玻璃可運用于所有的太陽能光伏電池制造。
　　據披露，該項目投產后，將每年增加太陽能特種玻璃產能1,000萬重量箱和太陽能深加工玻璃產能1,000萬平方米。預計年銷售收入15.07億元，與2008年總收入相當；年平均息稅前利潤總額為4.45億元，約為2008年全年稅前利潤總額的3倍；投入資金收益率為25.80%；全投入資金回收期（含建設期）為5.96年。