股評：玻璃行業回暖應選擇價格敏感度高公司

【中玻網】據經濟之聲《交易實況》報道，山西經濟權益憑證建材行業分析師趙紅解讀近期玻璃行業相關情況，趙紅認為在玻璃行業回暖時應選擇價格敏感度高的公司。
　　
　　趙紅：
　　
　　金晶科技主營業務主要是有玻璃和純堿兩大業務構成，去年這兩大業務的收入比是6：4，由于純堿的毛利率是高于玻璃的，所以利潤是各占一半，如果玻璃行業回暖，公司是兩頭受益的。
　　
　　靠前，玻璃行業回暖較早表現特征是價格上漲，今年底公司的浮法玻璃產能將達到2960萬重量箱，我們曾經做過測算，如果浮法玻璃價格上漲10%的話，利潤可以增長50%以上，所以它的敏感性比較高。
　　
　　第二，純堿價格比去年有大幅的回落，純堿需求當中1/3是來自于玻璃的，如果玻璃行業回暖，對純堿有明顯的推動作用。公司的純堿產能現在是一百萬噸，80%對外銷售，如果純堿價格上漲，公司一方面可以發揮出上游的原材料的優勢，另一方面也會給公司帶來利潤的提升，所以總體上我們認為玻璃行業回暖，公司先期受益、玻璃價格提升，后續要等到純堿價格的帶動，才能看到公司的一個上游的原材料優勢，要在今年年底或者明年。
　　
　　金剛玻璃的產品特色是非常明顯的，包括安防玻璃和BRTV。在防火玻璃領域，公司是規模非常大的防火玻璃企業，尤其是高等防火玻璃，它的市場占有率可以達到50%以上，工藝在國內是比較鮮明和成熟的，主要采用高度度色甲防火加工玻璃，在不改變玻璃的外觀情況下提高玻璃的防火和耐熱性能，而且可以生產出防火等級30分鐘、60分鐘、兩小時和三小時多種的防火登級的防火玻璃。
　　
　　因為它的景氣周期還是跟下游房地產相關，在細分領域當中主要的下游領域是公共建筑和高等住宅。前5個月的商業地產投入資金或者辦公規模投入資金增速都是高于住宅的，所以這個公司受地產調控影響比較小。現在防火是建筑設計等級當中重要的考慮因素，無論是普通民眾還是是相關部門來說，防火建筑的意識應該更加重視，目前國家也正在制定這方面的標準，高層民用建筑設計防火規范現在正在修改，出臺之后防火玻璃行業的空間將進一步打開。
　　
　　之前相關部門主要是鼓勵使用，如果規范出臺，將由鼓勵變為強制，所以說防火玻璃的市場在快速的增長。除了防火剝玻璃之后公司也有一個看點，防火玻璃如果用耐火性能差的鋁合金門窗，會嚴重降低防火玻璃的防火性能和防火時間。公司2010年推出了防火玻璃鋼框架產品，不僅可以給客戶提供更完整的配套服務，也可以成為未來新的利潤增長點，所以說對于這種細分領域特色的公司，長期是比較看好的。
　　
　　如果是玻璃行業回暖，首先要關注對價格敏感的上市公司，他們利潤彈性比較高，像南玻、金晶科技等這些上市公司浮法玻璃產能比較高，他們對于玻璃敏感度是較高，我們認為還是先期先關注這些公司。