城鎮化vs國五條玻璃貨物前景難測

【中玻網】從2012年12月中旬，玻璃貨物受到國家加快新型城鎮化建設利好推動，一路上揚，玻璃指數從1282上升至1615，上升幅度達25%。近期“國五條”細則出臺影響，玻璃期價也開始從高位震蕩回落，“城鎮化”博弈“國五條”將如何主要未來玻璃市場走向？國泰君安貨物研究所研究員張馳做客財苑，與大家共同解析在“城鎮化”搏擊“國五條”情況下的玻璃走勢。
　　
　　城鎮化由于將會有大量的農民進城，因此市場預期將會在住房方面存在巨大需求，而玻璃的需求目前主要還是在地產方面，因此玻璃受此影響需求增加；而“國五條”由于打擊地產投機性需求，導致市場預期未來商品房需求將受壓制，從導致商品房的新開工方面受到打擊，進而減少玻璃需求。在“城鎮化”與“國五條”這樣政策博弈的背景下，未來玻璃市場行情將如何演化？張馳認為，“國五條”對市場的打擊僅是短期心理因素；原因在于我國出臺的類似政策已經10年了，地產價格越調越漲，沒有理由認為這次調控會與眾不同。近期我們與上市房地產公司交流的時候得到的類似的看法。某地產上市公司高管向我們舉例說：當年南京市被列為限購城市的時候，商品房成交量的確回落了，可是同樣是在地產限購政策下，2012年下半年他們公司在南京的樓盤卻出現交易量井噴現象。但是城鎮化個人認為將是未來數年內國內經濟的重要主題，基于發改委城鎮化指導意見稿并未出臺，后續的實質性影響還需要繼續關注。
　　
　　“國五條”細則的出臺，玻璃貨物已出現連續的下跌，雖然“國五條”對玻璃貨物價格構成了重大壓力，但這樣的利空壓制還將延續是不可持續的。原因在于“國五條”只是短期心理因素層面的影響；短期來看，“國五條”對玻璃貨物價格構成了重大壓力，這種利空消息的影響需要一段時間來消化，所以短期內玻璃價格仍然維持弱勢。但是從中線看，大致在下周后半段玻璃企穩后將逐步展開近2個月的反彈。加上大部分國家宏觀面的貨幣政策仍然非常寬松，相關部門工作報告指出今年將擴大赤字規模，那么有理由認為今年國內將繼續投入資金拉動型經濟模式，在這樣的情況下至少上半年玻璃價格仍可走出強勢行情。而今年下半年由于宏觀面大部分國家性系統風險的存在，可能會面臨著非常大的壓力。
　　
　　當前玻璃的產能過剩問題比較，不少投入資金者認為即使城鎮化依舊會是由投入資金拉動的城鎮化，而城鎮化又能否解決玻璃產能過剩的問題？屆時價格上升會不會拉動產能？對此張馳表示，當前玻璃市場價格與歷史價格比較也處于低位。在產能方面，需要區分產能和產量的意義；產能大不意味著產量也會給市場帶來巨大壓力。作為工業品影響價格的決定因素是需求，如果需求旺盛，產能過剩不是問題。但是需求不振，產能小未必就不會蕭條。
　　
　　至于未來玻璃貨物價格的波動將受到哪些因素的影響？張馳指出，從宏觀層面看，美聯儲貨幣政策、歐洲債務問題、國內貨幣、財政政策都將對玻璃售價趨勢產生影響；從產業層面看，相關部門的房地產政策、新型城鎮化建設、房地產對玻璃的需求構成未來影響玻璃售價趨勢的三大重要因素；此外在玻璃產業基本面方面新增產能、產量、玻璃庫存也是不可忽視的影響因素；在玻璃貨物市場價格方面，玻璃貨物主力合約與股市大盤走勢具有較高的相關性，基本保持同漲同跌。因此一些判斷股市大盤走勢的前導指標也可用來判斷玻璃貨物售價趨勢。