產能壓制 玻璃低位徘徊

【中玻網】伴隨著南方的雨季效應逐漸減退，玻璃的倉儲問題得到緩解。然而，當前的外圍環境仍然不樂觀。一方面，美國非農數據表現良好，美聯儲退出QE3的預期仍在；另一方面，國內宏觀經濟形勢仍較為疲軟。經濟增速放緩使國內商品市場籠罩著一層陰霾。雖然市場對三季度的旺季行情翹首以盼，但在預期轉好的提振下，大量新產能集中投產也給本來就過剩的玻璃行業帶來沉重的負擔。因此，我們認為短期內玻璃仍將在低位震蕩，反轉行情尚需等待。
　　
　　外圍環境疲軟
　　
　　美國6月份的非農就業數據表現良好。就業崗位增加19.5萬個，明顯優于此前的16.5萬個的預期，強勁的數據為美聯儲提前縮減量化寬松規模埋下了伏筆，也造成了資本市場隱患。而國內方面，6月份的PMI繼續在榮枯線附近徘徊，PPI負增長狀態延續，貿易數據亦表現不佳，再次印證了中國經濟的降溫。外圍環境的疲軟對商品市場構成一定的壓力。
　　
　　純堿價格低位持穩
　　
　　國內純堿市場依然以平穩運行為主。山東地區輕堿出廠主流均價維持在1350元/噸左右，重堿送到價維持在1450元/噸左右，江蘇地區輕堿出廠主流價維持在1250元/噸~1380元/噸不等，長期低位盤整。四川地區輕質純堿出廠報價在1150元/噸~1200元/噸左右，重質堿送到價在1250元/噸~1300元/噸左右。雖然下游需求穩定，但純堿企業運行成本壓力沉重。在缺乏利好信號下，廠家開工率維持在6~7成的低位，企業大多持觀望態度。
　　
　　生產商單方面提價，貿易商跟進意愿弱
　　
　　隨著南方逐漸“出梅”，以華東為首的地區迫不及待地提高玻璃出廠價格，作為玻璃價格風向標的華北地區玻璃價格也日漸提升。目前全國平板玻璃的平均價格在1458元/噸的高位，較去年同期上漲1.9%。然而，受夏季高溫建筑開工低下的影響，玻璃的銷售狀況較前期有所回落，下游加工企業和貿易商進貨積較性并不高，缺乏大批量的囤貨意愿，以按需采購為主。生產企業單方面的漲價局勢能否持續，還要看流通渠道和下游貿易企業的接受程度。筆者從現貨市場中尋求規律得出，玻璃價格一般從8月中旬左右會呈現上揚。短期內，價格還將繼續承壓。
　　
　　新產能投產過于集中，玻璃上漲阻力大
　　
　　2013年5月，國內平板玻璃產量6621萬重量，同比增加15.48%。年初對玻璃預期轉好的發生反應下，變新產線投產的速度迅猛。截止到6月底，國內已投產12條生產線，累計日熔化量達到9400噸/天，是去年同期投產量的2倍多，達到2012年全年新建生產線日熔化量累計值的85%。其中，僅在6月投產的生產線就多達4條，包括河北遷安500噸，金晶科技600噸、湖北咸陽南玻二線700噸以及臺玻鳳陽的1200噸。由于新的生產線一般經過1~2個月的磨合便能產出玻璃，玻璃后市的旺季效應或因產能的大幅增加而大打折扣。此外，一批前期冷修的生產線也在過高的旺季需求預期下相繼點火，產能累計3050噸/天。集中增加的產能對玻璃價格的上漲形成非常大的阻力。
　　
　　庫存削減趨勢暫告段落
　　
　　4月中旬，玻璃生產企業的庫存達到2912萬重量箱的峰值。隨著季節性因素的轉暖發生反應，庫存開始進入下跌通道，并一直延續到6月底。而梅雨季節導致生產企業積累下來的庫存開始上升。此外，高溫環境下建筑施工受到影響，會使需求短期難有大幅度的提升。截止到7月5日當周，國內玻璃庫存值為2749萬重量，較前一周有所上升。過于集中的產能增加給市場帶來一定的消較反應，中國玻璃市場信心指數較6月出現大幅回落。后市隨著冷修正產和變新產線產出玻璃后，不排除庫存繼續上漲的可能。
　　
　　在產能連續增加的壓制、旺季需求還未啟動的前提下，市場難言真實好轉。目前期價處于下行通道中，短期內仍將在1350~1400低位區間震蕩。