平板玻璃行業景氣有望延長

    平板玻璃價格出現明顯的上漲：2007年1-10月份，平板玻璃產量增長14.6%，供給比較平穩。平板玻璃價格打破前期平臺，6月份開始浮法玻璃價格出現明顯上漲，截止9月份，主要品種浮法玻璃價格較年初上漲20-25%。

    平板玻璃行業盈利明顯回升：平板玻璃行業毛利率探底回升，平均毛利率從06年3月份較低時的1.97%提高到07年8月份的15.6%；2007年1-8月份，平板玻璃行業的利潤總額為14.54億元，同比大幅增長244.84%，去年同期則虧損了9.57億元。

　　較高的行業集中度有利于形成價格聯盟：平板玻璃企業前十強的集中度約50%，較高的市場集中度相對容易形成價格聯盟并防止惡意競爭。06年4月份的玻璃價格大幅反彈，就是在中國建材工業協會及中國玻璃協會的協調所致，僅3個月時間，主要品種的浮法玻璃價格比一季度的低位上漲了約25%。行業自律籌備目前執行情況良好，基本是一個月一次協調議，今年以來平板玻璃價格上漲與協會的協調也是密不可分的。

　　復蘇基于供求好轉，維持“推薦”評級：要點聯系玻璃企業的庫存保持相對較低水平，價格反彈具有較為堅實的基礎，綜合來看，平板玻璃行業復蘇是基于供求面的好轉，維持行業“推薦”評級。

　　政策如果執行嚴格，行業景氣有望延長：平板玻璃行業存在“3-5年一循環”的怪圈，如果景氣向好時擴產沖動不加以限制，行業很快又將陷入低迷。06月12月至今，國家發改委連出《結構調整意見》、《淘汰落后產能通知》及《準入條件》三個政策文件，以控制平板玻璃行業的盲目擴張，政策層面上的力度強于預期。我們繼續跟進政策實施力度，如果政策實施嚴格，平板玻璃行業有望打破“3-5年一循環”的格局，景氣周期有望延長。