藍天保衛戰開打 有利西進水泥、平板玻璃營運

　　為減少霾害，中國大陸藍天保衛戰，從十一長假后開打，當地環保單位針對高污染產業、低效能工廠所進行的停工限產、錯峰生產強度已在全國一體展開、陸續增強；市場認為，這對生產設備較環保、產能非常大的國內西進水泥、玻璃、磁磚廠將可因此受惠。

　　臺泥(1101)、亞泥(1102)、臺玻(1802)指出，大陸此波錯峰生產范圍更大、時間更長（停窯時間延長至四個月，部分地區實施超常規措施）、執行力度更大，今年冬季行業淡季回檔幅度將可因此低于往年，明年開春旺季預期可有較好的條件漲價。

　　先前大陸當地進行的部分區域所執行的供給側改變、離峰生產，已讓第三季水泥、平板玻璃的價格漲了8％-12％。

　　也因供給減少、價格上漲，亞泥9月的合并營收58.06億元，在大陸市場的營運貢獻下，創今年單月新高；臺泥前第三季整體合并營收，年成長率有近10％的幅度。

　　臺玻在中國大陸市場的營運，因今年平板玻璃價格呈緩步上漲下，有9成的工廠是獲利的。而今年9月的合并營收也因此打破41億元，創今年單月高峰。

　　臺泥指出，大陸先前執行錯峰生產、停工限產，多是區域性的；這次“保衛藍天”的區域幾乎擴及到全中國，且，力度加強、期限更長，因此對價格推漲的力道更甚之前。

　　雖然第三季碰到雨季；不過，在中國大陸市場營業區域主要在華中的亞泥中國指出，大廠因產能非常大、有一定的庫存水位，雖有限產，但，在價格調漲幅度非常大時，營收獲利反而成長。

　　中國大陸相關部門嚴格執行供給側改變及錯峰生產，去產能政策發酵，加上原物料價格上漲、近1季來，大陸平板玻璃價格漲了1成左右。

　　臺玻認為，在大陸相關部門增強去產能力道，預期平板玻璃的價格在第四季還會維持穩定高等，甚至可到明年上半年。

　　價格上漲，讓臺玻的營業毛利率大幅提升，上半年的毛利率有15.83％，比去年同期提升近3.6個百分點，是近5年來較高。市場更預期，臺玻今年將轉虧為盈。

　　大陸生產線雖因政策造成產能利用率下滑；但第四季是傳統內裝修產業景氣旺季，價格呈上漲趨勢，加上桂冠近年來積較投入高單價的數位噴墨產品，預期下半年大陸市場的營運將比上半年有10％以上的成長空間。