光伏行業整合已到關鍵時期，回暖還需時日

【中玻網】光伏行業整合已到關鍵時期。據了解，行業開工率環比Q2繼續下降，現金流惡化，更多二線企業開始"關門冬眠"。雖然可能是黎明前的黑暗，但即便回暖，也需要過程：
　　
　　1）盈利能力的復蘇會很慢：隨著去產能化進行，開工率與現金流將較早改善；限于市場接受程度，價格很難漲。
　　
　　2）揠苗助長的平價上網：我們曾高層度分析過"大部分國家視野下的平價上網路徑"，除了仍需"工商業自發自用、居民側凈電表制"等并網政策催化外，目前"幸福來得過快"，卻以全行業虧損為代價，無異揠苗助長；真實平價仍需成本與技術繼續改進。智能電網板塊中報業績報喜居多。
　　
　　截至8月18日，板塊內已有42家公司發布（含借IPO公布）中報。其中，25家盈利同比上升和扭虧，占59.5%；15家盈利下降，占35.7%；2家虧損，占4.8%。光伏市場每周熱評：中國對歐盟多晶硅雙反，光伏貿易戰升級價格連續兩周持平。
　　
　　行業風險繼續提高，同時需警惕企業破產可能帶來壞賬連鎖反應。發電市場每周熱評：7月電力投入資金及消費量維穩，仍處低位正如我們策略報告"總量壓力"的觀點，目前經濟增長中樞下移，對電力需求及電力投入資金的負面影響也將是長期的。新能源汽車市場每周熱評：北京、杭州均有利好舉措北京市預計將在10月份執行私人購買新能源汽車不搖號等優惠政策，同時在環保車、出租車領域開始推廣電池租賃模式；杭州則在私人領域啟動電池租賃。我們認為，2012年作為新能源汽車試點推廣較后一年，各試點城市都面臨任務壓力，預計近期主要推廣城市都會有積較政策出臺以期非常大限度完成任務。智能電網市場每周熱評：結構性機會現于配電與智能化領域前7月電網建設完成投入資金1669億元，同比增長6.85%，較前6月投入資金增速進一步放緩。農配網領域投入資金趨勢向好，而主網領域投入資金承壓，配網環節與智能化建設領域存在結構性投入資金機會。